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美国7月PCE数据公布，数据完全符合预期，温和利好，风险资产缩减日内跌幅
美国7月PCE数据公布
核心PCE录得2.9%，符合预期，环比0.3%符合预期，整体略高于前值
总体PCE 同比增长2.6%，环比0.2%
个人支出0.5%，符合预期，高于前值，
个人收入0.4%，符合预期，高于前值
详细数据：
消费分布，汽车与能源，医疗保健，住房与公共事业，金融与保险，耐用品增加
整体来看，服务业为本月的PCE提供了较强的数据支撑，与7月CPI基本一致，
整体解读：
1，收入稳定增长，拉动消费需求，消费动能保持活力，通胀虽然保持顽固但是相对温和，不过相较于美联储的2%目标依旧有不少的距离
2，这份通胀数据其实会成为阻碍降息的条件之一，但是介于上周的鲍威尔杰克逊霍尔讲话之后，市场对于通胀的担忧减弱，所以这份数据无法大幅度削弱9月降息的可能性。
3，介于通胀无法成为阻碍9月降息的条件，那么相对温和的通胀，反而增加了9月降息的可能，目前9月降息概率从85.2%上升至87.2%。
对市场的影响：
1，温和通胀继续推高9月降息概率，
2，对于风险市场来说，9月降息以及12月降息的预期被消化完成，所及继续推高9月降息概率无法带来太大利好效果，
3，对于今天的风险市场来说，由于担忧通胀风险市场提前进行了小幅度的避险，现在通胀温和反弹，那么风险资产日内的跌幅开始收缩，风险资产反弹。
4，对于全球金融市场来说，避险市场与风险市场将会出现同步上涨的情况，部分资金会预期未来通胀压力，从而推高黄金，长期美债的价格。同时，短期通胀风险减缓，风险资产同步反弹。
5，这里需要格外说明，金融市场资金并非是二极管思维，并非是资产统一风险与避险的转换，在某些特殊情况，避险资产与风险资产会产生分歧，从而导致原本反向的两种资产同步出现上涨的短期情况。
2025年8月29日
写在PCE之前，风险市场提前下跌是在担忧？还是仅仅是避险？
今晚的PCE 预期小幅度上涨，略高于前值，显示通胀具备一定的反弹与粘性，当然由于上周鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的言论，目前的小幅度反弹的通胀数据显然无法阻挡降息的脚步。
所以，今晚PCE数据的重点，PCE本身反而不在成为关注点，个人认为更加需要重视的是“个人支出”以及“以及收入”
昨天的美国Q2 GDP 修正值公布，整体数据偏向乐观，消费与收入数据不错，那么7月份也就是第三季度的数据成为关注点
火热经济下收入与消费是否可以支撑，是否可以打消经济衰退预期也是一个市场关注点
那么回归本文话题，目前风险市场下跌是对PCE的担忧还是仅仅是避险？
先说结论，我认为仅仅是避险，风险市场只是面对PCE公布前的些许谨慎，防止较大波动
目前多方机构以及华尔街给出的观点是，9月降息、12月降息，2025年降息2次，这三个预期关键词都被市场完成交易，而目前的风险市场上涨，显然需要更多的动力
例如，9月降息50BP， 10月也降息，例如2025年下半年4次降息等等，
总结下来其实就是一个简单的道理，那就是推动风险市场上涨需要新的动力，当前9月降息已经无法成为推动市场的动力
在这个前提下，如果没有更好的利好消息推动更多的降息基点与降息此处，那么市场的关注点将会从降息转为对通胀的担忧，
一旦通胀显示出反弹或者具备粘性，那么显然9月降息更多幅度，或者2025年更多的幅度降息都会被打消，在9月降息无法成为利好的前提下，如果无法推动更多的降息利好，那么市场上涨的动力自然大大减弱
目前，PCE显示出通胀略显反弹，目前来看，虽然无法打消9月降息的可能，但是也无法给9月甚至2025年降息更多幅度带来良性预期。
因此，风险市场在担忧通胀“过分反弹”的前提下，“先跌为敬”做一个简单避险动作
对今晚PCE的预期：
一旦今晚PCE符合预期，市场担忧消退，价格短期反弹，但是推动新一轮上涨需要更多的利好动力
如果PCE数据高于预期，市场可能会下跌，但是跌幅不会太大，毕竟单纯的通胀反弹已经无法打消9月降息
如果PCE低于预期，或者低于前值，大大利好，可能会推动9月降息50BP，那对于风险市场就是一个大大的利好
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