像PoS鏈上的LST一樣,YB穩定幣的包裝正在成為一種半默認的選擇,而Spark和sUSDS正處於這一轉變的中心。 Spark的願景是克服傳統銀行的低效和DeFi貨幣市場的可擴展性限制,定位為最先進的鏈上收益引擎。 為了實現這一願景,Spark運營著Spark流動性層(SLL),這是一個鏈上資本分配器,自動化資產管理。SLL持續監控各種收入生成資產的收益,並實時動態重新平衡流動性。 SLL的收入並不依賴於單一來源。相反,它平衡來自RWAs和DeFi原生收益策略的收入。具體而言,SLL為代幣化的T-Bills(如Superstate、Centrifuge和Maple)提供流動性,以確保來自RWAs的可預測回報。 與此同時,它通過與Ethena、Morpho和Aave等協議的戰略整合,參與更高收益的機會。Spark還通過從其自身借貸平台SparkLend收集存款收益來加強其內部收入結構。這些操作共同支持超過37億美元的資產部署,並產生了約2億美元的累計收入。 預計SLL的規模將隨著對sUSDS需求的上升而增長。收益型穩定幣的市場在資本效率方面表現出強大的產品市場契合度,現在正進入加速擴張階段。自2023年底以來,市場迅速增長,到2025年第二季度,市場資本化已達到約100億美元,較去年幾乎增長了3倍。 在這一快速增長的類別中,Sky的sUSDS在收益分配方面表現出顯著的競爭力。根據Stablewatch的數據,sUSDS的累計支付超過8900萬美元,使其成為僅次於Ethena的sUSDe的第二高支付穩定幣。 如果穩定幣包裝變得像PoS區塊鏈上的LST一樣標準化,對sUSDS的需求將顯著增加SLL管理的資本基礎,進一步擴大其作為鏈上資本分配器的角色。 最重要的是,與傳統貨幣市場不同,SLL使得能夠接觸到更為多樣化的收益生成資產,同時平衡風險和收益。這一結構使Spark能夠大規模吸收閒置的穩定幣資本,特別是來自機構投資者的資本,並成為鏈上資本分配器的關鍵參與者。
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