为什么所有新的壳公司 LBE，如 NAKA、CEP、EMPD 和 Pomp 的 SPAC，都声称他们将成为运营企业？ 这是因为你需要一个运营企业才能被纳入指数！！ 呼吁 @sequans 关闭他们的运营业务是疯狂的，完全忽视了大局。 主要的股票指数（例如，S&P、Russell、MSCI）通常要求纳入候选者必须是运营公司，而不仅仅是投资工具。 例如，S&P 500 排除“封闭式基金、ETF、特许权信托、跟踪股票、有限合伙企业和其他非运营实体”。 Russell 指数要求公司必须是“运营中的”，并排除被动投资公司。 MicroStrategy 符合资格，因为它有一个真正的运营软件业务（尽管其 BTC 资产负债表较小）。 这种运营活动使其成为指数的“合格发行人”，这使得 MSTR 股票保持在广泛的股票基准和跟踪它们的 ETF 内。 没有这个业务，它可能会被视为比特币信托，而不是科技股。 如果一家新的上市公司仅仅是一个比特币持有工具（没有收入、员工或超出国库的运营），它面临被排除在关键指数之外的风险。 排除限制了来自跟踪指数的 ETF 和被动投资者的需求，而这些是流动性和估值支持的重要来源。