AI là lần leo núi thứ ba của NVIDIA. Đầu tiên là trò chơi vào cuối những năm 2010. Sau đó là tiền điện tử. Bây giờ là trí tuệ nhân tạo. Mỗi làn sóng đã đẩy tăng trưởng doanh thu lên trên 50% và cùng với đó, tỷ lệ P/E đã tăng vọt. Tỷ lệ P/E tăng trước khi tăng trưởng doanh thu xảy ra. Có một độ trễ bốn quý giữa tỷ lệ P/E và tăng trưởng doanh thu TTM. Khi bạn dịch chuyển tăng trưởng doanh thu lên một năm, mối tương quan với P/E nhảy lên 0.80. Các nhà đầu tư mua cổ phiếu dựa trên nơi họ nghĩ rằng công ty đang hướng tới, chứ không phải nơi nó đã từng. Một tỷ lệ P/E cao hôm nay phản ánh kỳ vọng về tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ vào ngày mai. Trong quá trình leo lên mỗi làn sóng của NVIDIA, P/E và tăng trưởng tương lai di chuyển song song. Nhưng hãy nhìn xem điều gì xảy ra ở đỉnh. Vào cuối mỗi cơn bùng nổ, mối tương quan sụp đổ, giảm xuống bằng không hoặc thậm chí trở nên âm. P/E vẫn ở mức cao trong khi tăng trưởng doanh thu giảm mạnh. Thị trường chậm chạp trong việc định giá lại. Đây là mô hình: trong quá trình leo lên, P/E và tăng trưởng liên kết chặt chẽ. Ở đỉnh, chúng tách rời. P/E cao vẫn tồn tại khi tăng trưởng giảm dần. Làn sóng AI hôm nay đang đi trên cùng một đỉnh. Mối tương quan vẫn ở trên mức lịch sử. Tốc độ nhanh chóng của việc thực hiện giao dịch và tỷ lệ tăng trưởng suy diễn bùng nổ cho thấy chuyến đi tàu lượn này sẽ tiếp tục.