AI, NVIDIA'nın dik bir yamaçta üçüncü tırmanışı. İlk olarak 2010'ların sonlarında oyun sektörü geldi. Sonra kripto para birimi. Şimdi yapay zeka. Her dalga gelir büyümesini %50'nin üzerine çıkardı ve bununla birlikte P/E oranları da yükseldi. P/K oranları, gelir artışı gerçekleşmeden önce yükseldi. P/E oranı ile TTM gelir büyümesi arasında dört çeyrek denge var. Gelir büyümesini bir yıl ileriye kaydırdığınızda, P/E ile olan korelasyon 0.80'e yükselir. Yatırımcılar, şirketin nereye gittiğini düşündükleri yere göre hisse satın alıyor, nereye gittiğine göre değil. Bugünkü yüksek P/E, yarının güçlü gelir artışı beklentilerini yansıtıyor. NVIDIA'nın her dalga yükselişi sırasında, P/E ve gelecekteki büyüme aynı şekilde hareket eder. Ama zirvelerde neler olduğuna bakın. Her patlamanın sonunda korelasyon çöker, sıfıra düşer ya da hatta negatif olur. P/E yüksek kalırken, gelir büyümesi hızla düşüyor. Piyasa yeniden fiyatlandırmada yavaş. Bu desen şudur: tırmanış sırasında P/E ve büyüme sıkı bir şekilde birbirine bağlıdır. Zirvede ise ayrılırlar. Yüksek P/E büyüme azaldıkça devam eder. Bugünün yapay zeka dalgası da aynı mesa'da ilerliyor. Bu korelasyon tarihsel seviyelerin üzerinde kalmaya devam etmektedir. Anlaşma yapmanın hızlı hızı ve çıkarım artışının patlayıcı hızları, bu iniş treninin devam edeceğini gösteriyor.