AI on NVIDIA:n kolmas nousu jyrkkää rinnettä. Ensimmäisenä tuli pelaaminen 2010-luvun lopulla. Sitten kryptovaluutta. Nyt tekoäly. Jokainen aalto nosti liikevaihdon kasvun yli 50 %:n, ja samalla P/E-suhteet nousivat. P/E-luvut nousivat ennen liikevaihdon kasvua. P/E-luvun ja TTM-liikevaihdon kasvun välillä on neljän neljänneksen tasapaino. Kun liikevaihdon kasvua siirretään eteenpäin vuodella, korrelaatio P/E:n kanssa nousee 0,80:een. Sijoittajat ostavat osakkeita sen mukaan, mihin he uskovat yrityksen olevan menossa, eivät sen mukaan, missä se on ollut. Korkea P/E tänään heijastaa odotuksia vahvasta liikevaihdon kasvusta huomenna. NVIDIA:n nousun aikana jokaisen aallon aikana P/E ja tuleva kasvu liikkuvat yhtä hyvin. Mutta katso, mitä huipuilla tapahtuu. Jokaisen buumin lopussa korrelaatio romahtaa, putoaa nollaan tai jopa negatiiviseksi. P/E pysyy korkealla samalla kun liikevaihdon kasvu romahtaa. Markkinat ovat hitaasti hinnoittelemassa uudelleen. Tämä on kaava: nousun aikana P/E ja kasvu ovat tiiviisti sidoksissa toisiinsa. Huipulla ne irrottautuvat toisistaan. Korkea P/E jatkuu kasvun laantuessa. Tämän päivän tekoälyaalto kulkee samalla mesalla. Korrelaatio on edelleen historiallisten tasojen yläpuolella. Nopea kauppojen tekeminen ja räjähdysmäiset päättelyvauhdit viittaavat siihen, että tämä vuoristorata jatkuu.