AI to trzecie podejście NVIDIA na stromej górze. Najpierw pojawiły się gry w późnych latach 2010-tych. Potem kryptowaluty. Teraz sztuczna inteligencja. Każda fala pchała wzrost przychodów powyżej 50%, a wraz z nią wskaźniki P/E wzrosły. Wskaźniki P/E rosły zanim wzrost przychodów się zmaterializował. Między wskaźnikiem P/E a wzrostem przychodów TTM jest czterokwartalny przesunięcie. Gdy przesuniesz wzrost przychodów o rok do przodu, korelacja z P/E skacze do 0.80. Inwestorzy kupują akcje na podstawie tego, dokąd myślą, że firma zmierza, a nie gdzie była. Wysoki wskaźnik P/E dzisiaj odzwierciedla oczekiwania silnego wzrostu przychodów jutro. Podczas wspinaczki NVIDIA na każdą falę, P/E i przyszły wzrost poruszają się w zgodzie. Ale spójrz, co się dzieje na szczytach. Na końcu każdego boomu korelacja się załamuje, spada do zera lub nawet staje się ujemna. Wskaźnik P/E pozostaje na wysokim poziomie, podczas gdy wzrost przychodów spada. Rynek jest powolny w przeliczeniu. To jest wzór: podczas wznoszenia się, P/E i wzrost są ściśle powiązane. Na szczycie się rozdzielają. Wysoki wskaźnik P/E utrzymuje się, gdy wzrost zanika. Dzisiaj fala AI jedzie na tej samej górze. Korelacja pozostaje powyżej historycznych poziomów. Szybkie tempo zawierania umów i eksplozja tempa wzrostu wnioskowania sugerują, że ta jazda na rollercoasterze będzie kontynuowana.