ABD S&P 500 endeksinin değerleme durumunu Shiller CAPE Oranı (Shiller CAPE Oranı) kullanarak analiz edin 1. Kapatıcı PER (CAPE Oranı) nedir? Bu gösterge, ekonomi alanında Nobel ödüllü Profesör Robert Schiller tarafından geliştirilmiştir. Normal P/E'nin aksine, sadece mevcut kârları kullanırken, son 10 yılda ortalama hisse başına kazanç (EPS) enflasyon oranına göre ayarlanarak hesaplanır. Ekonomik dalgalanmalardan kaynaklanan geçici yanılsamaları ortadan kaldırmak ve piyasanın uzun vadeli değerini değerlendirmek için kullanılır. 2. Grafik Analizi Temel Noktalar * Tarihi Yüksek Seviyeye Yakın: Mevcut gösterim yaklaşık 40. Bu, 1880'lerden bu yana tarihteki ikinci en yüksek seviyedir. * Dot-com balonu ile karşılaştırma: Tarihin en yüksek noktası 2000 yılında "dot-com balonu" sırasında (yaklaşık 44) ve şimdi o noktaya çok yakın. * 1929 Büyük Buhranı: Şu anda 1929'daki Kara Salı öncesindeki rakamdan çok daha yüksektir (yaklaşık 30~32). * Ortalamadan sapma: Shiller P/E oranının tarihsel ortalama değeri yaklaşık 17'dir. Mevcut 40 rakamı ise ortalamanın iki katından fazla fazla değer verdiğini gösteriyor. 3. Piyasaya uyarılar (grafikteki mesajlar) Tablonun en üstündeki ifadede (Hisse senetleri aşırı değerlenmiş), borsanın şu anda kâr açısından çok pahalı olduğunu vurguluyor. * Daha düşük beklenen getiriler: Tarihsel olarak, CAPE endeksi yüksek olduğunda hisse satın alırsanız, uzun vadeli getiri önümüzdeki 10~20 yıl boyunca daha düşük olur. * Balon patlama riski: 1929, 2000 ve 2008'deki geçmiş örnekler, bu endeksteki keskin yükselişlerin istisnasız olarak önemli düzeltmelerle takip edildiğini göstermektedir. * Faiz oranlarıyla ilişki: Mevcut aşırı değerlemeler düşük faiz oranları veya olağanüstü kurumsal kâr artışıyla desteklenmelidir; bu da artan volatiliteye yol açabilir. 💡 Aklımda tutulması gerekenler Bu grafik, piyasanın genel olarak pahalı olduğunu gösteriyor, ancak yarın ne zaman çökeceğini göstermiyor. Dot-com balonu sırasında bile, endeksin aşırı değer alan alanına girdikten sonra gerçekten çökmesi birkaç yıl sürdü. Yüksek bir hisse oranınız varsa, bunu varlık dağılımına ve risk yönetimine daha fazla dikkat etme zamanının geldiğini gösteren veriler olarak yorumlayabilirsiniz.