Analyse des Bewertungszustands des US S&P 500 Index durch den Shiller PER (Shiller CAPE Ratio) 1. Was ist der Shiller PER (CAPE Ratio)? Es handelt sich um einen Indikator, der von dem Nobelpreisträger Robert Shiller entwickelt wurde. Im Gegensatz zum allgemeinen PER, der einfach die aktuellen Gewinne verwendet, wird hier der durchschnittliche Gewinn pro Aktie (EPS) der letzten 10 Jahre inflationsbereinigt berechnet. Dies dient dazu, temporäre Verzerrungen aufgrund von Konjunkturschwankungen zu beseitigen und den langfristigen Wert des Marktes zu beurteilen. 2. Wichtige Punkte der Chartanalyse * Nahe am historischen Höchststand: Der aktuelle Wert liegt bei etwa 40. Dies ist der zweithöchste Stand seit den 1880er Jahren. * Vergleich mit der Dotcom-Blase: Der höchste Wert in der Geschichte war während der Dotcom-Blase im Jahr 2000 (ca. 44), und der aktuelle Wert ist diesem Punkt sehr nahe. * Über dem Niveau der Großen Depression von 1929: Der aktuelle Wert ist deutlich höher als der Wert kurz vor dem Schwarzen Dienstag 1929 (ca. 30-32). * Abweichung vom Durchschnitt: Der historische Durchschnittswert des Shiller PER liegt bei etwa 17. Der aktuelle Wert von 40 deutet darauf hin, dass er mehr als doppelt so hoch bewertet ist wie der Durchschnitt. 3. Warnung an den Markt (Botschaft des Charts) Wie der Text oben im Chart (Stocks are extremely overvalued) betont, ist der Aktienmarkt derzeit im Vergleich zu den Gewinnen sehr teuer. * Rückgang der erwarteten Rendite: Historisch gesehen, wenn der CAPE-Wert hoch ist und Aktien gekauft werden, tendieren die langfristigen Renditen in den nächsten 10-20 Jahren dazu, zu sinken. * Risiko eines Platzen der Blase: In der Vergangenheit, wie 1929, 2000 und 2008, kam es nach einem raschen Anstieg dieses Wertes immer zu erheblichen Korrekturen. * Beziehung zu den Zinssätzen: Damit die derzeitige Überbewertung aufrechterhalten werden kann, müssen niedrige Zinssätze oder außergewöhnliches Gewinnwachstum der Unternehmen gegeben sein; andernfalls könnte die Volatilität zunehmen. 💡 Wichtiger Hinweis Dieses Chart signalisiert, dass der gesamte Markt teuer ist, gibt jedoch keinen Hinweis auf den genauen Zeitpunkt eines möglichen Absturzes. Auch während der Dotcom-Blase dauerte es Jahre, bis es nach dem Eintritt in den überbewerteten Bereich tatsächlich zu einem Zusammenbruch kam. Wenn Sie einen hohen Aktienanteil haben, könnte dies ein Hinweis darauf sein, dass Sie mehr auf die Vermögensallokation oder das Risikomanagement achten sollten.