Sadece hisse senetlerinin pahalı olduğunu günlük hatırlatmanız. Bunu yakın zamanda yaşadığım "Fee Fi FOUR, um..." bağlamında koymak gerekirse... özellikle FISV ile ilgili beklenen getiri tartışmasından sonra, sıradan hisse senetinde %20 beklenen yıllık uzun vadeli getiri ile %10 arasındaki fark logaritmiktir. %20 getiri fiyatı, %10 beklenen getiri fiyatının 4 katı ve %8 beklenen getirinin 8 katı olabilir. Bu aynı zamanda değer yatırımcılarının uzun süre aptal gibi görünmesini de açıklar. %8 beklenen getiri fiyatıyla ($160) işlem gören bir hisse senedi %10 getiri fiyatına ($93) düştüğünde, %42 düşmüş olur ve herkes bir şeylerin bozulduğunu varsayar. %15 fiyata (38$) ulaşmak için, o 160$ seviyesinden %76 düşmesi gerekiyor. O noktada, işletme terminal olarak muamele görüyor. %20 fiyatı herkesin pes edip eve gitmek istediği yer. Ve bunu ancak herkes gerçekten pes edip eve döndüğünde - mesela 2008-2009 dipleri ve 2002'nin ikinci yarısı gibi, yaygın bir şekilde görüyoruz. 2020 COVID'in başlarında yaklaştı ama öyle değil. Uzun zamandır böyle olmamıştı. Değer yatırımcıları uzun zamandır aptal gibi görünüyor. PE'yi SBC, Amortisman, Amortizasyon, Sabit/Sermaye Kiralamaları vb. için doğru şekilde ayarlayın, ve durum daha da kötüleşiyor.