Hanya pengingat harian Anda bahwa stok itu mahal. Untuk menempatkannya dalam konteks "Fee Fi FOUR um..." pasca, khususnya diskusi pengembalian yang diharapkan seputar FISV, perbedaan antara pengembalian jangka panjang tahunan 20% yang diharapkan pada saham biasa dan 10% adalah logaritmik. Harga pengembalian 20% bisa 4x kali lipat dari harga pengembalian yang diharapkan 10% dan 8x lipat dari pengembalian yang diharapkan 8%. Ini juga menjelaskan mengapa investor nilai terlihat seperti idiot untuk waktu yang lama. Ketika saham yang diperdagangkan pada harga pengembalian yang diharapkan 8% ($160) turun ke harga pengembalian 10% ($93), itu turun 42% dan semua orang berasumsi ada sesuatu yang rusak. Untuk mencapai harga 15% ($38), itu harus turun 76% dari level $160 itu. Pada saat itu, bisnis diperlakukan sebagai terminal. Harga 20% adalah tempat semua orang ingin menyerah dan pulang. Dan kita hanya melihatnya dengan cara yang tersebar luas ketika semua orang memang menyerah dan pulang - seperti terendah 2008-2009 dan paruh kedua tahun 2002. Tahun 2020 di awal COVID semakin dekat tetapi tidak seperti itu. Sudah sangat lama sejak menjadi seperti itu. Investor nilai telah terlihat seperti idiot untuk waktu yang sangat lama. Sesuaikan PE dengan benar untuk SBC, Depresiasi, Amortisasi, Sewa Tetap/Modal, dll, dan itu menjadi lebih buruk.