Un comentariu rapid, neoficial: Cred că Capitolul 2 este foarte bun și face o treabă excelentă în a sublinia problemele cu care se confruntă China, dar v-aș avertiza cu privire la afirmația că China minte cu privire la rata de creștere a PIB-ului. Nu cred că mint atât de mult, ci folosesc o definiție a PIB-ului care a fost concepută pentru a funcționa în economiile cu buget dur și care poate deveni lipsită de sens în economiile cu buget mic. În primul, investițiile proaste apar și adaugă la PIB mai mult decât creează în valoare economică reală. Dar investitorul în cele din urmă dă faliment și profiturile sale devin negative pe măsură ce investiția sa proastă este redusă. În acest caz, ceea ce a fost adăugat anterior incorect la PIB este scăzut, astfel încât pe perioade relativ scurte de timp, investițiile proaste nu au un efect cumulativ asupra creșterii PIB-ului. Dar în țări precum China, unde o mare parte a economiei funcționează cu bugete mici (adică investiția proastă sistemică nu este disciplinată de faliment, deoarece guvernele locale pot forța băncile să continue să direcționeze credite către tine), investițiile proaste pot continua să se adauge la calculul PIB-ului pentru o lungă perioadă de timp, fără niciun moment de socoteală, deși numai atâta timp cât datoria poate fi reînnoită. Pentru a o spune în termeni contabili, bugetele dure vă obligă în cele din urmă să recunoașteți pierderile de investiții ca cheltuieli, indiferent cât de dornic sunteți să nu faceți acest lucru, dar bugetele soft vă permit să capitalizați acele pierderi mai degrabă decât să le cheltuiți, iar acest lucru vă permite amândurora să pretindeți că activele voastre valorează mult mai mult decât sunt în realitate și că profiturile voastre sunt mai mari decât sunt în realitate. Deoarece profiturile sunt luate în considerare ca parte a creșterii PIB-ului (așa cum ar trebui să fie, dacă profiturile sunt reale), prin nerecunoașterea pierderilor din investiții, adăugați mai mult la PIB decât ați face altfel. Acest joc poate continua atâta timp cât puteți rula pierderile capitalizate sub formă de datorii în creștere, deoarece faptul că activele tale nu generează suficient pentru a-ți deservi datoria poate fi ascuns prin "servirea" datoriei cu datorii noi, dar desigur acest lucru necesită o accelerare a creșterii datoriei. Aceasta este problema: odată ce nu mai poți crește datoria sau decizi să ții în frâu datoriile, jocul nu mai poate funcționa și toate acele pierderi capitalizate anterior trebuie acum recunoscute, fie rapid (adică sub forma unei crize), fie încet (sub forma "deceniilor pierdute"). Ați putea argumenta că distincția dintre falsificarea PIB-ului și utilizarea unei măsurători necorespunzătoare a PIB-ului este una minoră, dar are implicații importante. Când oamenii susțin că China are o problemă economică reală și o ascunde mințind despre datele PIB-ului, chinezii pot să nu fie de acord dacă cred că nu mint, ci calculează PIB-ul în același mod în care o fac SUA și toți ceilalți. Cred că este mai util să argumentăm că, deși calculele lor privind PIB-ul sunt "corecte" în sensul că reflectă cele mai bune practici din economiile capitaliste, deoarece aceste economii operează sub constrângeri bugetare, ele implică un mecanism de corecție a datelor PIB care nu funcționează în China. Chinezii nu mint atât de mult despre PIB, ci îl folosesc în mod necorespunzător pentru a măsura creșterea economică reală. Bucuros să discut.

Un prieten tocmai mi-a trimis această poză pe care trebuia să o împărtășesc. Este de când am luat cina, acum aproximativ 12 ani cu David Johansen de la New York Doll și Sylvain Sylvain și Bian Yuan de la Joyside. A doua poză este cu Joyside cântând în D22, una dintre trupele noastre preferate.