Meta buduje w Holly Ridge w stanie Luizjana w USA duże centrum danych AI o nazwie Hyperion. Finansowanie prowadzi Blue Owl Capital (gigant w zakresie kredytów prywatnych). Całkowita kwota finansowania wynosi aż 27 miliardów dolarów (27000000000 USD), co czyni to największą transakcją finansowania długów prywatnych w historii. Meta posiada 20% udziałów, a Blue Owl 80%. Wyemitowane obligacje uzyskały rating S&P A+ (dzięki wsparciu kredytowemu Meta), ale rentowność wynosi aż 6,58%, co zbliża się do poziomu obligacji wysokodochodowych. PIMCO kupił około 18 miliardów dolarów, co czyni go największym inwestorem. BlackRock kupił około 3 miliardy dolarów, z czego część trafiła do jego ETF-ów (w tym aktywnych ETF-ów wysokodochodowych, Total Return ETF, Loan ETF). To finansowanie ma strukturę „off-balance-sheet” (finansowanie pozabilansowe), Meta realizuje budowę i finansowanie poprzez wspólne przedsięwzięcie, utrzymując „lekką” strukturę bilansu. Komentarz: Meta poprzez strukturę Blue Owl odrywa ogromne koszty budowy centrum danych od bilansu matki, jednocześnie zachowując kontrolę i prawo do użytkowania. Oznacza to, że finansowanie infrastruktury AI zmierza w kierunku „infrastruktury”, podobnie jak wcześniejsze inwestycje w infrastrukturę, takie jak elektrownie czy autostrady, finansowane w oparciu o długoterminowe umowy i aktywa o stałym dochodzie. Ponadto to finansowanie dodatkowo wskazuje, że rewolucja AI wciąż znajduje się we wczesnej fazie „cyklu inwestycji w infrastrukturę”, a inwestorzy tacy jak PIMCO i BlackRock decydują się na mocne inwestycje w infrastrukturę sprzętową i energetyczną, co pokazuje, że rynki kapitałowe wciąż postrzegają centra danych AI jako bezpieczne, powtarzalne i zbywalne aktywa długoterminowe; rynek jest gotów zaakceptować rentowność na poziomie 6,58% (poniżej tradycyjnej premii za ryzyko), co pokazuje, że wierzą, że centra danych AI będą miały stabilny przepływ gotówki. Struktura leasingowa stosowana przez Meta jest bardzo podobna do umowy Take-or-Pay CoreWeave, wykorzystując przepływy gotówki od długoterminowych klientów do wsparcia finansowania, jedyną różnicą jest to, że tutaj stabilny przepływ gotówki powstaje dzięki długoterminowej umowie użytkowania podpisanej między spółką joint venture (SPV) a matką Meta. Natomiast umowa take-or-pay między meta a crwv to długoterminowa umowa leasingowa między crwv a meta.