Meta construiește un mare centru de date AI numit Hyperion în Holly Ridge, Louisiana, SUA. Finanțare condusă de Blue Owl Capital, un gigant al creditelor private. Cu o finanțare totală de 27 de miliarde de dolari, este cea mai mare tranzacție de finanțare a datoriei private din istorie. Meta deține o participație de 20%, iar Blue Owl deține 80%. Obligațiunile emise au primit un rating S&P A+ (datorită suportului de credit Meta), dar au avut un randament de până la 6,58%, aproape de nivelul obligațiunilor cu randament ridicat. PIMCO a cumpărat aproximativ 18 miliarde de dolari și a fost cel mai mare investitor. BlackRock a cumpărat aproximativ 3 miliarde de dolari, dintre care unele au intrat în ETF-urile sale (inclusiv ETF-uri active cu randament ridicat, ETF-uri cu randament total, ETF-uri de împrumuturi). Finanțarea este o structură "în afara bilanțului", Meta construind și finanțând printr-o entitate mixtă pentru a-și menține bilanțul "ușor". Comentarii: Meta folosește structura Blue Owl pentru a elimina costurile uriașe de construcție a centrelor de date din bilanțul companiei-mamă, păstrând în același timp controlul și drepturile de utilizare. Aceasta înseamnă că finanțarea infrastructurii AI se îndreaptă spre "infrastructură", similar investițiilor anterioare în infrastructură, cum ar fi centralele electrice și autostrăzile, care sunt finanțate sub formă de contracte pe termen lung și active cu venit fix. În plus, această finanțare arată în continuare că revoluția AI este încă în stadiile incipiente ale ciclului de investiții în infrastructură, iar investitori precum PIMCO și BlackRock au ales să investească masiv în hardware și infrastructură pe partea de energie, indicând că piața de capital încă crede că centrele de date AI sunt active sigure, replicabile și ipotecare pe termen lung; Dorința pieței de a accepta un randament de 6,58% (mai mic decât prima de risc tradițională) indică faptul că ei cred că centrele de date AI vor avea un flux de numerar stabil. Structura de leasing a Meta este foarte asemănătoare cu contractul take-or-pay al CoreWeave, care folosește fluxul de numerar pe termen lung al clienților pentru a sprijini finanțarea, singura diferență fiind că fluxul de numerar stabil este format printr-un acord de utilizare pe termen lung semnat între o societate mixtă (SPV) și compania-mamă Meta. Contractul Tak-or Pay dintre Meta și CRWV este un contract de închiriere pe termen lung între CRWV și Meta.