Meta construit un grand centre de données AI nommé Hyperion à Holly Ridge, en Louisiane, aux États-Unis. Le financement est dirigé par Blue Owl Capital (un géant du crédit privé). Le montant total du financement atteint 27 milliards de dollars (27 billion $), ce qui en fait la plus grande opération de financement par dette privée de l'histoire. Meta détient 20 % des parts, tandis que Blue Owl en détient 80 %. Les obligations émises ont obtenu une note de S&P A+ (grâce au soutien de crédit de Meta), mais le rendement atteint 6,58 %, proche du niveau des obligations à haut rendement. PIMCO a acheté environ 18 milliards de dollars, ce qui en fait le plus grand investisseur. BlackRock a acheté environ 3 milliards de dollars, dont une partie a été intégrée dans ses ETF (y compris des ETF à haut rendement actif, des ETF de rendement total, des ETF de prêts). Ce financement a une structure "off-balance-sheet" (financement hors bilan), Meta réalisant la construction et le financement par le biais d'une entité conjointe, maintenant ainsi un bilan "léger". Commentaire : Grâce à cette structure avec Blue Owl, Meta a pu détacher le coût énorme de construction du centre de données du bilan de la société mère, tout en conservant le contrôle et l'usage. Cela signifie que le financement des infrastructures AI évolue vers une "infrastructure", similaire aux investissements d'infrastructure passés comme les centrales électriques et les autoroutes, en finançant par le biais de contrats à long terme et d'actifs à revenu fixe. De plus, ce financement indique que la révolution AI est encore à un "stade précoce du cycle d'investissement en infrastructures", PIMCO, BlackRock et d'autres investisseurs choisissant de se concentrer sur les infrastructures matérielles et électriques, ce qui montre que le marché des capitaux considère toujours les centres de données AI comme des actifs à long terme sûrs, reproductibles et hypothécables ; le marché est prêt à accepter un taux de rendement de 6,58 % (inférieur à la prime de risque traditionnelle), ce qui indique qu'ils croient que les centres de données AI auront des flux de trésorerie stables. La structure de location adoptée par Meta est très similaire au contrat Take-or-Pay de CoreWeave, utilisant les flux de trésorerie des clients à long terme pour soutenir le financement, la seule différence étant qu'ici, un accord d'utilisation à long terme est signé entre la société conjointe (SPV) et la société mère Meta pour créer un flux de trésorerie stable. Alors que le contrat take-or-pay de Meta et CRWV est un contrat de location à long terme entre CRWV et Meta.