Saya benar-benar berharap kita mendapatkan keputusan tentang tarif IEEPA pada hari Selasa, karena jika Mahkamah Agung tidak mulai mewajibkan tarif untuk melalui undang-undang ketertiban reguler, kebijakan AS akan menjadi lebih kacau....

Dengan risiko menganalisis secara berlebihan apa yang mungkin merupakan komentar yang agak asal-asalan, ini menunjukkan kepada saya bahwa Trump memiliki tindakan Bagian 122 yang siap dilakukan dalam beberapa jam setelah SCOTUS memutuskan IEEPA ilegal. Bagian 122 akan memungkinkan Trump memberlakukan tarif hingga 15% hingga 150 hari, berdasarkan krisis "neraca pembayaran". Apakah AS memiliki krisis neraca pembayaran dalam arti AS akan kekurangan mata uang untuk membayar sesuatu? Tidak. Tetapi (a) persyaratan undang-undang dapat dipenuhi jika Presiden menentukan suatu tindakan diperlukan "setiap kali masalah pembayaran internasional yang mendasar memerlukan langkah-langkah impor khusus untuk membatasi impor untuk menangani defisit neraca pembayaran Amerika Serikat yang besar dan serius," atau "untuk bekerja sama dengan negara lain dalam memperbaiki ketidakseimbangan neraca pembayaran internasional," serta untuk menangani krisis segera, dan (b) Trump kemungkinan memiliki kebijaksanaan yang luas atas pencarian fakta di sana, dan pengadilan mungkin akan menghormati. Menarik bahwa Hassett mengutip angka 10%, bagaimanapun, dan bukan batas 15% yang diizinkan berdasarkan Bagian 122. Setelah 150 hari, Administrasi harus menemukan sesuatu yang lain.

Analisis awal tindakan Bagian 232 pada semikonduktor dan mineral kritis yang dirilis 14 Januari: 1. Tindakan segera yang diambil sesuai dengan kedua 232 dibatasi. Keduanya terutama mengarahkan negosiasi dengan mitra dagang untuk mengatasi risiko keamanan nasional yang ditimbulkan oleh impor semikonduktor dan mineral kritis AS, dengan ancaman tarif di masa depan/tindakan lain jika kesepakatan diplomatik tidak mencukupi. 2. Semikonduktor 232 mencakup tarif 25% pada chip AI tertentu yang dimaksudkan untuk diekspor kembali, satu-satunya tarif yang benar-benar dikenakan sesuai dengan 232. Ini tampaknya dirancang hanya untuk memberi Trump kait hukum untuk biaya 25% pada penjualan chip AI Nvidia / AMD ke China. Pada dasarnya, Nvidia/AMD harus mengimpor chip ke AS dari Taiwan, tempat mereka dibuat, dan membayar 25%. Commerce kemudian akan membiarkan perusahaan mengekspor kembali chip ke China. Secara teknis, ini mungkin memungkinkan pemerintah menyusun "rev share" pada penjualan chip China sebagai tarif, bukan pajak ekspor yang tidak konstitusional. Tarif tidak akan diterapkan pada impor chip AI yang dimaksudkan untuk digunakan di AS. 3. Banyak industri AS akan menyambut sifat tarif yang terbatas, yang juga konsisten dengan pendekatan Trump baru-baru ini yang umumnya diredam terhadap tarif baru. Pemerintah juga tentu menyadari bahwa tarif semikonduktor dan terutama tarif mineral kritis akan berdampak pada China, dan tindakan yang diredam kemungkinan mencerminkan détente Pemerintah saat ini dengan Beijing. 4. Dalam keadilan, tarif pada semikonduktor dan mineral kritis akan sangat rumit bagi industri AS: sejumlah besar perusahaan AS bergantung pada mineral kritis dan semikonduktor impor, dan membangun rantai pasokan domestik (atau non-Cina) akan memakan waktu bertahun-tahun. Ada manfaat untuk mendekati tarif pada produk-produk ini secara sengaja. 5. 232 proklamasi berisi ringkasan temuan faktual dari penyelidikan Commerce, dan ringkasan menunjukkan penyelidikan itu sendiri menyeluruh, hati-hati, dan terperinci. Proklamasi juga mencakup petunjuk langkah-langkah lain yang mungkin dipertimbangkan di kemudian hari: mineral kritis 232, misalnya, secara langsung mengisyaratkan bahwa "harga dasar" pada impor setidaknya beberapa mineral kritis sedang dipertimbangkan. Misalnya, alih-alih tarif berdasarkan persentase nilai impor, tarif yang akan menetapkan harga minimum yang harus dibayar importir, yang akan memberikan harga dasar yang dapat diprediksi bagi produsen AS. Proklamasi semikonduktor 232 menunjukkan bahwa jika ada tarif di masa depan pada produsen semikonduktor, mungkin ada pengecualian atau rabat untuk perusahaan yang berinvestasi di AS. 6. Sementara itu, kita akan melihat negosiasi dengan mitra dagang dalam mengejar tindakan sekutu pada semikonduktor dan mineral kritis, yang merupakan tempat positif untuk memulai. Meskipun demikian, jika kita menginginkan lebih banyak manufaktur AS, kita kemungkinan pada akhirnya akan membutuhkan beberapa tarif pada semikonduktor dan mineral kritis.