Stablecoin büyümesi 2 yıl sonra ilk kez duruyor. Endişelenmeli miyiz? Hayır. Endişelenmiyorum. Sen de olmamalısın. Bu anı besleyen malzemeleri düşünün. Büyük şirketlerin (USDT ve USDC) yaklaşık bir aydır zayıf rakamlar paylaştığı doğru olsa da, bu aksaklıktan sorumlu değiller. Ana suçlu aslında USDe, en iyi stablecoin #3. Ethena'nın stabilcoin'inin arzı, 14,8 milyar dolarlık ATH'sinden %45 azaldı. 10 Ekim'deki flaş çöküşle zirve noktasına ulaştı. O zamandan beri krater çöküyor. Tasfiye zinciri USDe getirileri sıkıştırdı, yatırımcıları teminat aramaya zorladı ve genel olarak yatırımcıların risk isteğini azalttı. Sonuç ne oldu? USDe arzı üzerinde aşağıya doğru baskı. USDe özellikle riskli bir varlık değildir. Ve tasarımında hiçbir sorun yok. Ama bu egzotik bir mekanizma tarafından destekleniyor. Bir kasada t-bill tutmak yerine, teminatlı olarak uzun ve kısa bir şekilde devam ediyor. Bu da USDe'yi iyi bildiğimiz en iyi stabilcoin tasarımlarından temelde farklı kılıyor. Önemli olarak, GENIUS uyumlu stabilconlar için istenmeyen bir tasarım seçimi. Riskten kaçınma yatırımcılarının duygusu, bu stabilcoin duraklamasının başlıca nedeni. Fiyatlar yükseldiğinde, DeFi faaliyetine olan talep genellikle daha düşüktür. Ancak bu mevcut çekilişin arkasındaki EXATIRSİK güç USDe. Özellikle Stream Finance'ın çöküşü sonrasında, yatırımcılar sıradan ve minimal riskli oyunlardan en ufak sapmalara bile şüpheyle bakıyor. Bu da USDe'yi ideal bir şey değil. En ilginç joker kart: henüz GENIUS Act döneminde değiliz. Bence yasanın en dönüştürücü potansiyeli, stablecoin alanına YENİ oyuncuların dahil edilmesinden geliyor. Bankalar, perakendeciler, spor takımları, ne dersiniz. Artık hepsinin müşterilerini aktive etmek için (tbill destekli) stabilcoin çıkarma yolu var. Hiçbiri henüz yapmadı.