Den senaste veckan var enorm för AI Utility-temat. Intäkterna från hyperscaler pekade alla på en sak: efterfrågan går före Power, Racks & Chips, vilket direkt sätter upp nästa ben för oberoende AI-beräkningsleverantörer. $AMZN visade att AWS åter accelererade till 20% tillväxt på 132 miljarder dollar med en backlogg nära 200 miljarder dollar. De lade till 3,8 gigawatt effekt under det senaste året och räknar med att fördubblas igen till 2027. Varje megawatt som inte levereras av AWS i tid fylls av GPU-infrastruktur från tredje part. $MSFT sa att AI-kapaciteten kommer att växa med 80% i år och att hela deras datacenterfotavtryck kommer att fördubblas om två år. De är kapacitetsbegränsade under FY26 även efter att ha spenderat 35 miljarder dollar på CapEx förra kvartalet, vilket innebär att efterfrågan spiller över till icke-hyperscaler-beräkningsleverantörer som kan distribuera snabbare eller billigare. $GOOGL uppgick molneftersläpningen till 155 miljarder dollar, en ökning med 40% jämfört med föregående kvartal och ledningen sa att de förblir utbudsbegränsade fram till 2026. Det är ett erkännande av att utbyggnaden av AI är snabbare än den hastighet med vilken kraft, kisel och datacenter kan komma online. $META höjde CapEx till 71 miljarder dollar för 2025 och sa att 2026 kommer att bli "betydligt större". De hyr extern GPU-kapacitet samtidigt som de bygger sin egen, vilket validerar ekonomin hos oberoende GPU-leverantörer som själva kan erbjuda beräkning till hyperscalers. Det här är ögonblicket då specialiserade infrastrukturaktörer tar andelar: • $CRWV GPU-moln med hög densitet som är byggt för AI-träning i stor skala • $CIFR energigynnad datacenterhyresvärd för AI-hyresgäster • $WULF baslastberäkning i de regioner som har lägst energikostnader • $APLD modulära campus distribueras snabbare än traditionella byggnader • $IREN billigaste kostnaden för förnybar energi som ger den billigaste kostnaden per GPU-timme • $NBIS GPU-kluster för företag som erbjuder beräkning utan inlåsning i hyperskalning Nästa fas av AI-infrastruktur tillhör den som kan distribuera beräkning snabbast och mest effektivt per megawatt.