16 lärdomar från Henry Singleton: 1. Resultat framför egot. Även om Singleton byggde upp ett stort företag brydde han sig aldrig om storleken för dess egen skull. Istället fokuserade han på värde per aktie. 2. Ett starkt självständigt sinne. Fördelaktig avvikelse kommer från att gå emot mängden och ha rätt. Det enda sättet att nå dit är att tänka självständigt. 3. Ignorera konventionell visdom när den inte är logisk. Singletons sätt att driva Teledyne var att i princip ignorera allt som andra gjorde. Han var decentraliserad, delade aldrig upp aktierna, undvek analytiker och deras åsikter och emitterade och återköpte aktier på ett sätt som aldrig har replikerats sedan dess. 4. Modet att bli illa omtyckt. Singleton var likgiltig för kritik när matematiken var på hans sida. Medan många människor strukturerar hela sina karriärer (och trossystem) för att undvika kritik, fattade Singleton beslut nedifrån och upp baserat på förnuft. 5. Rätt grepp. Singleton trodde på idéer men var aldrig dogmatisk när det gällde dem och sa "Jag förbehåller mig rätten att ändra min ståndpunkt när fakta förändras." Och han gjorde det. När Teledyne-aktien var dyr använde han den som valuta för att förvärva företag. När aktien senare blev billig gick han över till att köpa tillbaka aktier och drog till slut tillbaka över 90 % av Teledynes utestående aktier. 6. Det finns rikedomar i nischer. Han köpte specialkläder som sålde "per uns, inte ton" och låste in prissättningskraft där jättarna ignorerade utrymmet. 7. Hitta rätt personer och låt dem arbeta. "Singleton trodde, och sa ofta, att nyckeln till hans framgång var begåvade människor som var kreativa, bra chefer och handlingskraftiga. Från början omgav han sig med en sådan person." 8. Övermatchning. Singleton var inte bara en avvikare, utan han anställde otroligt smarta människor som förde med sig ett ovanligt analytiskt djup och tillvägagångssätt på marknader där de flesta beslut fattades av konventionellt tänkande. Det var som om ett lag av schackmästare dök upp på en lokal turnering för att spela mot svagare motstånd. 9. Fokusera på det som är viktigt. Singleton skalade bort komplexiteten och fokuserade bara på det som var viktigt. Oavsett om det var kontant avkastning eller värde per aktie, identifierade han det mått som verkligen betydde något och optimerade obevekligt för det, och ignorerade traditionella statussymboler och fåfänga mätvärden. 10. Alla beslut är alternativkostnadsbeslut. Singleton jämförde alla alternativ mot varandra. "Jag kommer inte att betala 15 gånger vinsten", sa han. "Det skulle innebära att jag bara skulle göra en avkastning på 6 eller 7 procent. Jag kan göra det i statsskuldväxlar." Varje beslut om kapitalallokering mättes mot alternativ. 11. Ansvarsskyldighet med autonomi. Dotterbolagscheferna drev sina butiker, men betygsattes på "Teledyne Return", ett påhittat mått som var svårt att manipulera och som bestod av hälften kontanter och hälften GAAP-vinst. Kreativ bokföring hade ingenstans att gömma sig. 12. Att undvika dumhet är lättare än att söka briljans. Framgång kommer ofta från att undvika misstag snarare än att göra briljanta drag. Som George Roberts sa: "Det enda sättet att tjäna pengar i vissa företag är att inte köpa dem." Det finns inga svårighetspunkter. 13. Gradvis, sedan plötsligt. Det kan vara svårt att förstå att alla framsteg med sammansättning kommer i slutet. Även om framstegen aldrig såg tillräckligt snabba ut i stunden, ackumulerades de under årtiondena. Patientinnehavare fångade uppsidan. 14. VD:ns primära uppgift är kapitalallokering. Singleton förstod att VD:ns primära uppgift var kapitalallokering och inte drift. Detta tankesätt ledde honom till tre fantastiska idéer som byggde Teledyne: att känna igen framtiden för digital halvledarelektronik när den var i sin linda, att förvärva finansiella företag för att ge en stark kapitalbas och att vara banbrytande för användningen av aktieåterköp för att öka aktieägarvärdet. 15. Stanna kvar i din kompetenskrets. Singleton visste några saker riktigt bra och höll fast vid det. Med försäkringsflottören "investerade han över 70 procent av de sammanlagda aktieportföljerna i bara fem företag, med otroliga 25 procent allokerade till ett företag", hans tidigare arbetsgivare, Litton Industries. 16. Studiehistoria: Mer än bara ett matematiskt sinne, ingenjör, schackspelare i turneringsklass och uppfinnare, Singleton var "en student och en observatör av tillverkningshistorien. Han studerade processen och tillväxten av företag från Henry Fords dagar till General Motors och hur framgångsrika företag växte genom förvärv. Han studerade beteendet hos Jimmy Ling och andra som började växa på detta sätt. Han studerade Littons, TRWS, Gulf och Westerns, och dagens största av alla konglomerat, General Electric. Kort avsnitt men fullspäckat med idéer och lärdomar som du kan tillämpa. ("Henry Singleton x Kunskapsprojektet") ⬇️

16 lärdomar från Henry Singleton: 1. Resultat framför egot. Även om Singleton byggde upp ett stort företag brydde han sig aldrig om storleken för dess egen skull. Istället fokuserade han på värde per aktie. 2. Ett starkt självständigt sinne. Fördelaktig avvikelse kommer från att gå emot mängden och ha rätt. Det enda sättet att nå dit är att tänka självständigt. 3. Ignorera konventionell visdom när den inte är logisk. Singletons sätt att driva Teledyne var att i princip ignorera allt som andra gjorde. Han var decentraliserad, delade aldrig upp aktierna, undvek analytiker och deras åsikter och emitterade och återköpte aktier på ett sätt som aldrig har replikerats sedan dess. 4. Modet att bli illa omtyckt. Singleton var likgiltig för kritik när matematiken var på hans sida. Medan många människor strukturerar hela sina karriärer (och trossystem) för att undvika kritik, fattade Singleton beslut nedifrån och upp baserat på förnuft. 5. Rätt grepp. Singleton trodde på idéer men var aldrig dogmatisk när det gällde dem och sa "Jag förbehåller mig rätten att ändra min ståndpunkt när fakta förändras." Och han gjorde det. När Teledyne-aktien var dyr använde han den som valuta för att förvärva företag. När aktien senare blev billig gick han över till att köpa tillbaka aktier och drog till slut tillbaka över 90 % av Teledynes utestående aktier. 6. Det finns rikedomar i nischer. Han köpte specialkläder som sålde "per uns, inte ton" och låste in prissättningskraft där jättarna ignorerade utrymmet. 7. Hitta rätt personer och låt dem arbeta. "Singleton trodde, och sa ofta, att nyckeln till hans framgång var begåvade människor som var kreativa, bra chefer och handlingskraftiga. Från början omgav han sig med en sådan person." 8. Övermatchning. Singleton var inte bara en avvikare, utan han anställde otroligt smarta människor som förde med sig ett ovanligt analytiskt djup och tillvägagångssätt på marknader där de flesta beslut fattades av konventionellt tänkande. Det var som om ett lag av schackmästare dök upp på en lokal turnering för att spela mot svagare motstånd. 9. Fokusera på det som är viktigt. Singleton skalade bort komplexiteten och fokuserade bara på det som var viktigt. Oavsett om det var kontant avkastning eller värde per aktie, identifierade han det mått som verkligen betydde något och optimerade obevekligt för det, och ignorerade traditionella statussymboler och fåfänga mätvärden. 10. Alla beslut är alternativkostnadsbeslut. Singleton jämförde alla alternativ mot varandra. "Jag kommer inte att betala 15 gånger vinsten", sa han. "Det skulle innebära att jag bara skulle göra en avkastning på 6 eller 7 procent. Jag kan göra det i statsskuldväxlar." Varje beslut om kapitalallokering mättes mot alternativ. 11. Ansvarsskyldighet med autonomi. Dotterbolagscheferna drev sina butiker, men betygsattes på "Teledyne Return", ett påhittat mått som var svårt att manipulera och som bestod av hälften kontanter och hälften GAAP-vinst. Kreativ bokföring hade ingenstans att gömma sig. 12. Att undvika dumhet är lättare än att söka briljans. Framgång kommer ofta från att undvika misstag snarare än att göra briljanta drag. Som George Roberts sa: "Det enda sättet att tjäna pengar i vissa företag är att inte köpa dem." Det finns inga svårighetspunkter. 13. Gradvis, sedan plötsligt. Det kan vara svårt att förstå att alla framsteg med sammansättning kommer i slutet. Även om framstegen aldrig såg tillräckligt snabba ut i stunden, ackumulerades de under årtiondena. Patientinnehavare fångade uppsidan. 14. VD:ns primära uppgift är kapitalallokering. Singleton förstod att VD:ns primära uppgift var kapitalallokering och inte drift. Detta tankesätt ledde honom till tre fantastiska idéer som byggde Teledyne: att känna igen framtiden för digital halvledarelektronik när den var i sin linda, att förvärva finansiella företag för att ge en stark kapitalbas och att vara banbrytande för användningen av aktieåterköp för att öka aktieägarvärdet. 15. Stanna kvar i din kompetenskrets. Singleton visste några saker riktigt bra och höll fast vid det. Med försäkringsflottören "investerade han över 70 procent av de sammanlagda aktieportföljerna i bara fem företag, med otroliga 25 procent allokerade till ett företag", hans tidigare arbetsgivare, Litton Industries. 16. Studiehistoria: Mer än bara ett matematiskt sinne, ingenjör, schackspelare i turneringsklass och uppfinnare, Singleton var "en student och en observatör av tillverkningshistorien. Han studerade processen och tillväxten av företag från Henry Fords dagar till General Motors och hur framgångsrika företag växte genom förvärv. Han studerade beteendet hos Jimmy Ling och andra som började växa på detta sätt. Han studerade Littons, TRWS, Gulf och Westerns, och dagens största av alla konglomerat, General Electric. Kort avsnitt men fullspäckat med idéer och lärdomar som du kan tillämpa. ("Henry Singleton x Kunskapsprojektet") ⬇️