🚨JAPAN ER EN REELL MAKRORISIKO Japan sitter på ~10 tusen dollar i statsgjeld Samtidig har JGB-rentene nettopp nådd rekordhøye nivåer på tvers av kurven I flere tiår overlevde Japan fordi rentene var nær null Den epoken er over – og matematikken faller raskt sammen når rentene stiger Høyere avkastning = eksploderende kostnader for gjeldsbetjening Japan kan ikke kutte utgiftene, kan ikke øke skattene meningsfullt, og kan ikke trykke fritt uten å knuse yenen og innføre inflasjon Nå kommer risikoen for spilloverspill Japan eier billioner i utenlandske eiendeler: - $1T+ i amerikanske statsobligasjoner - Hundrevis av milliarder i globale aksjer og obligasjoner De holdt disse eiendelene fordi innenlandske avkastninger ikke betalte noe Nå gir japanske obligasjoner endelig reell avkastning – og amerikanske eiendeler mister appell etter sikring Samtidig avvikles yen-carry-handelen Over 100 tonn lånt billig i yen og investert i aksjer, krypto, oppkjøpskapital, alt med avkastning Legg til det:...