🚨JAPAN IST EIN ECHTES MAKRO-RISIKO Japan sitzt auf ~$10 Billionen an Staatsverschuldung Gleichzeitig haben die JGB-Renditen gerade Rekordhöhen über die gesamte Kurve erreicht Jahrzehntelang überlebte Japan, weil die Zinsen nahe null waren Diese Ära ist vorbei – und die Mathematik bricht schnell zusammen, wenn die Renditen steigen Höhere Renditen = explodierende Kosten für die Schuldendienstleistungen Japan kann die Ausgaben nicht kürzen, kann die Steuern nicht signifikant erhöhen und kann nicht frei drucken, ohne den Yen zu zerstören und Inflation zu importieren Jetzt das Spillover-Risiko Japan besitzt Billionen an ausländischen Vermögenswerten: - Über 1 Billion Dollar in US-Staatsanleihen - Hunderte Milliarden in globalen Aktien und Anleihen Sie hielten diese Vermögenswerte, weil die inländischen Renditen nichts zahlten Jetzt bieten japanische Anleihen endlich reale Renditen – und US-Vermögenswerte verlieren nach Absicherung an Attraktivität Gleichzeitig löst sich der Yen-Carry-Trade auf Über 1 Billion Dollar günstig in Yen geliehen und in Aktien, Krypto, EM, alles mit Rendite investiert Fügen Sie hinzu:...