Gli investitori istituzionali hanno allocato circa il 10-15% dei loro portafogli ai mercati privati per decenni. (Fonte: NS Partners (2025); dati NEPC/Endowment (2025) Negli ultimi 25 anni, gli investimenti in venture capital hanno sovraperformato le azioni pubbliche di una media del 3-5% all'anno, secondo Cambridge Associates. E a differenza della maggior parte delle classi di attivi, ha una correlazione molto bassa con i mercati pubblici (r ≈ 0.3), offrendo una vera diversificazione piuttosto che un semplice proxy azionario. Ma ecco cosa sta cambiando: Le aziende rimangono private più a lungo che mai. Nel 1999, ci volevano in media 4 anni per un'IPO. Oggi, ci vogliono oltre 11 anni, e nomi come OpenAI (500 miliardi di dollari) e SpaceX (350 miliardi di dollari) sono ora tra le 35 aziende più preziose al mondo, nonostante non siano mai state quotate pubblicamente. Ciò significa che la maggior parte della creazione di valore, la fase esponenziale, ora avviene prima dell'IPO. Se investi solo nei mercati pubblici, stai arrivando quando la crescita si è già fermata. Ma c'è un compromesso. I mercati privati richiedono pazienza e diversificazione. I rendimenti tendono a seguire una legge di potenza; studi di Cambridge Associates e Horsley Bridge mostrano che circa il 10% degli investimenti genera oltre l'80% dei rendimenti totali. Pochi vincitori guidano la maggior parte dei rendimenti, rendendo orizzonti a lungo termine e ampia esposizione due fattori chiave delle performance. Tuttavia, l'opportunità è enorme. Il patrimonio gestito globale nei mercati privati ha superato i 13,1 trilioni di dollari nel 2024 (Preqin), in aumento del +150% dal 2018. ...