Indiferent de opiniile dumneavoastră despre Ethena, acțiunea de aplicare a legii de către autoritățile de reglementare germane este prima noastră privire asupra modului în care va fi interpretată MiCA. Germana mea nu a fost niciodată fantastică și este doar ceea ce îmi amintesc de la facultate, dar acest caz (anonimizat) din Frankfurt pare să fie despre Ethena

Ca de obicei, există mai multe straturi în plângerea BaFin (regulator) față de Ethena. Dar pare să se rezume la o determinare că sUSDe este un titlu de valoare, oferirea USDe înseamnă că oferiți și sUSDe, iar dacă este un titlu de valoare, atunci TREBUIE să aveți un prospect Argument prost dacă mă întrebi pe mine

Nu pot spune cu adevărat cum a stabilit instanța că sUSDe a fost un titlu de valoare. Se pare că îi crede pe cuvânt pe BaFin? Dar acest lucru pare să stabilească un precedent rău pentru grajdurile din cadrul MiCA, dacă acest lucru poate duce pe drumul în care miza fără permisiune ar putea fi, de asemenea, produsă.

Cazul Ethena nu a ajuns atât de departe, totuși. Fără prospect, deci în încălcare. Nu sunt sigur dacă amenda de 600 de mii de euro pentru nerespectarea ordinelor BaFin este direct în aval de aceasta sau dacă a fost mai mult despre activele de rezervă grevate și nesegregate

Vorbind îngust despre problema prospectului de securitate, acest lucru mi se pare o reglementare slabă în ceea ce privește regulile care nu au luat în considerare modul în care miza ar trebui să se încadreze în MiCA. Ethena a primit o afacere brută aici, cu un răspuns disproporționat (din nou, vorbind îngust despre problema prospectului)