Bez ohledu na váš názor na Ethenu je vynucovací opatření německých regulačních orgánů naším prvním pohledem na to, jak bude MiCA interpretována. Moje němčina nikdy nebyla fantastická a je to jen to, co si pamatuji z vysoké školy, ale tento (anonymizovaný) případ ve Frankfurtu se zdá být o Ethéně

Jako obvykle má stížnost BaFin (regulátor) vs. Ethena několik vrstev. Ale zdá se, že se to scvrkává na určení, že sUSDe je cenný papír, nabídka USDe znamená, že nabízíte také sUSDe, a pokud je to cenný papír, pak MUSÍTE mít prospekt Špatný argument, pokud se mě ptáte

Nedokážu opravdu říct, jak soud rozhodl, že sUSDe byl cenným papírem. Zdá se, že bere BaFin za slovo? Zdá se však, že to vytváří špatný precedens pro stáje pod MiCA, pokud to může vést k tomu, že by se mohlo stát i sázení bez povolení.

Případ Ethena se však tak daleko nedostal. Žádný prospekt, takže v porušení. Nejsem si jistý, zda pokuta 600 tisíc eur za nedodržení příkazů BaFin je přímo důsledkem tohoto, nebo zda se jednalo spíše o zatížená a nesegregovaná rezervní aktiva

Když mluvím úzce o otázce prospektu cenných papírů, připadá mi to jako špatná regulace pravidel, která nevzala v úvahu, jak by měl staking zapadat do MiCA. Ethena zde dostala tvrdou dohodu, s nepřiměřenou odezvou (opět mluvila úzce o otázce prospektu)