在2021年建立穩定幣意味著設計瘋狂的抵押機制。 而現在建立穩定幣則意味著理解CEX流動性和監管框架（還有更多） 來自@dragonfly_xyz的@HadickM解析了發生了什麼變化，為什麼合規性不再是可選的，以及如何通過代幣化資產來解鎖效率。 時間戳： 00:00 - 為什麼穩定幣仍然重要 03:10 - 從高盛到Dragonfly 05:22 - 法幣與加密貨幣的通道 08:45 - Ethena如何擴大收益 13:00 - OnChain與混合模型 18:26 - PSP和銀行的角色 22:40 - 可組合性 + 資本效率 28:01 - 卡片通道解釋 32:40 - 流動性、摩擦和外匯成本 36:22 - CEX整合優勢 41:00 - 抵押品流動性和市場開盤時間 46:10 - 代幣化信用和真實收益 50:00 - 下一步是什麼