在2021年构建稳定币意味着设计疯狂的抵押机制。 而现在构建一个稳定币则意味着理解CEX流动性和监管框架（还有很多其他内容） @HadickM来自@dragonfly_xyz，分析了发生了什么变化，为什么合规性不再是可选的，以及如何通过代币化资产解锁效率。 时间戳： 00:00 - 为什么稳定币仍然重要 03:10 - 从高盛到Dragonfly 05:22 - 法币与加密货币的轨道 08:45 - Ethena如何扩展收益 13:00 - OnChain与混合模型 18:26 - PSP和银行的角色 22:40 - 组合性 + 资本效率 28:01 - 卡轨道解释 32:40 - 流动性、摩擦和外汇成本 36:22 - CEX集成优势 41:00 - 抵押流动性和市场时间 46:10 - 代币化信用和真实收益 50:00 - 接下来会发生什么