在加密貨幣領域，IPO前市場曾經出現過，但當時的時機、基礎設施和需求尚未跟上。現在，情況正在改變。 隨著投資者期望的演變和新標準的出現，合規的早期投資機會將被解鎖，IPO前市場這次可能終於準備好真正運作了。 @LeftsideEmiri 已經描繪出復甦可能比我們想像的更近的原因。是時候深入探討了。🧵

什麼是上市前市場？ 上市前市場允許參與者在公司公開上市之前，通過二級市場平台交易私營公司的股份。 這是如何運作的： 那些在多輪私募融資中獲得資金的公司，通常只對合格投資者開放，並且還會給員工提供股票期權。也就是說，直到他們通過首次公開募股（IPO）在公開市場上上市。 上市前市場充當這些員工/早期投資者與尋求投資機會的普通交易者/投資者之間的中介。 上市前市場平台允許前者以最近的私募估值出售他們的股票。上市前市場持有資產的保管權，交易者/投資者可以在平台上自由交易。 以OpenAI為例。這是一支熱門股票，許多人想擁有。該公司經歷了多輪融資，在最近一輪中估值為3000億美元。 早期員工和投資者可以以這一估值將他們的股票出售給上市前公司，任何人都可以根據該估值交易上市前股票。

為什麼在加密貨幣中，前IPO市場可以重新崛起？ 前IPO市場的概念在加密貨幣中曾經嘗試過，但成功有限。它在加密貨幣中的運作方式與傳統金融中的運作方式非常相似。 用戶可以使用加密資產（通常是穩定幣）進行購買。他們會收到一個代幣收據來代表他們的所有權，每個代幣由平台本身以1:1的比例支持股票權益。 前IPO平台本質上是保管人，類似於中心化交易所（CEXes）。 那麼，為什麼現在是前IPO產品的好時機？

1. 吸引人的替代投資形式： 市場已經成熟，資金正流入生態系統。但讓我們不要自欺欺人：並不是每個人都在盲目地投入BTC和其他幣種。 進入IPO前市場。 隨著AI和加密貨幣公司逐漸接近上市，對於早期接觸高回報投資的需求日益增長，特別是在由敘事驅動的行業中。而這正是它吸引人的原因。 當然，替代幣季目前正在升溫，但聰明的資金不會把所有的雞蛋放在一個投機的籃子裡。IPO前市場提供了一個互補的敘事。 投機性，但有結構。早期，但不原始。

2. 更長的私有市場週期： 近年來，我們看到新一代公司的趨勢，特別是與科技或人工智慧相關的公司。它們傾向於延長作為私有公司的時間，以最大化在首次公開募股（IPO）之前能夠產生的價值。 由於這些公司擁有的增長潛力，保持私有狀態會增加投機需求，使一些公司達到10億美元的估值門檻，即獨角獸地位。 隨著越來越多的公司繼續這樣做，IPO前市場將變得更加吸引人。這意味著有更多的交易/投資機會，以及更多的方式來多樣化你的投資組合。 你還可以出售在公司公開上市之前購買的IPO前股權。因此，如果你早期投資，並且公司在顯著更高的估值下進行另一輪融資，你可以在上市之前退出，獲得可觀的利潤。

3. 降低進入門檻： 正如我們所知，與其他金融工具相比，加密貨幣的進入門檻非常低。你所需要的只是一個設備和一個網路連接。 Pre-IPO市場進一步降低了門檻，基本上允許參與者以最低1美元的金額投資於私人Pre-IPO公司。 資本較少的個人通常無法接觸到這類交易，但Pre-IPO市場使這成為可能。 由於進入門檻低，那些希望利用Pre-IPO熱潮而不是在@pumpdotfun的垃圾幣上虧損的人，可以相對輕鬆地做到這一點。這是另一個值得開發的大市場。

4. 改進的技術： 在過去幾年中，該行業在技術和基礎設施方面發生了顯著變化。區塊鏈變得更加可擴展，使用者體驗提高了十倍。 這不僅使新參與者更容易使用區塊鏈，還使加密貨幣與基於 web2 的應用程序的整合變得更加簡單。 將這一切結合起來，你就擁有了現代 IPO 前平台的完美基礎：與區塊鏈技術的無縫整合，加上直觀的使用者體驗。

5. 監管明確性： 隨著行業的發展，監管的明確性也隨之而來。儘管我喜歡加密貨幣的狂野西部，但如果我們想將這項技術與現實世界整合，某種程度的監管明確性是必要的。 近年來，全球各國政府逐漸開始對加密貨幣持開放態度，這將大大有利於加密貨幣的首次公開募股（IPO）平台。 KYC/AML 檢查將作為其中的一部分引入。除此之外，這些公司只需遵守其當地管轄區的 IPO 法律。根據這些法律，他們將被允許發行代幣以換取股權。 在監管明確性得到解決的情況下，這些公司應該能夠在未來無需面對重大合規障礙的情況下擴展業務。

結論： 加密貨幣中的IPO前市場仍然相對年輕。從概念上來看，它是迷人的，實施已經存在。 一些項目的例子包括Jarsy、PrePO、EarlyBird、Prinx和Ventuals。 即使你放眼整體，這個市場看起來也很適合IPO前市場從當前的迷因幣發行平台中脫穎而出。 雖然沒有保證這會成功，但這仍然是一個我們密切關注的領域。