在加密领域，IPO前市场曾经被提出过，但当时的时机、基础设施和需求尚未跟上。现在，情况正在改变。 随着投资者期望的演变和新标准的出现，合规的早期投资机会逐渐解锁，IPO前市场这次可能终于准备好真正运作了。 @LeftsideEmiri 已经阐明了复兴可能比我们想象的更近。是时候深入探讨了。🧵

什么是IPO前市场？ IPO前市场允许参与者在公司公开上市之前，通过二级市场平台交易私营公司的股份。 它是如何运作的： 那些经历多轮私募融资并向员工提供股票期权的公司，通常只对合格投资者开放。也就是说，直到他们通过IPO在公开市场上市。 IPO前市场充当这些员工/早期投资者与寻求投资机会的普通交易者/投资者之间的中介。 IPO前市场平台允许前者以最近的私募估值出售他们的股票。IPO前市场持有资产的保管权，交易者/投资者可以在平台上自由交易。 以OpenAI为例。这是一只热门股票，许多人想拥有。该公司经历了多轮融资，在最近一轮中估值为3000亿美元。 早期员工和投资者可以以此估值将他们的股票出售给IPO前公司，任何人都可以根据估值交易IPO前股票。

为什么IPO前市场在加密货币中可以卷土重来？ IPO前市场的概念在加密货币中曾经尝试过，但成功有限。它在加密货币中的运作方式与传统金融中的运作方式非常相似。 用户可以使用加密资产（通常是稳定币）进行购买。他们会收到一个代币收据，以代表他们的所有权，每个代币由平台本身以1:1的比例与股票权益相对应。 IPO前平台本质上是保管人，类似于中心化交易所（CEX）。 那么，为什么现在是推出IPO前产品的好时机？

1. 有吸引力的替代投资形式： 市场已经成熟，资金正流入生态系统。但我们不要自欺欺人：并不是每个人都在盲目地投入BTC和山寨币。 进入IPO前市场。 随着AI和加密公司逐渐接近上市，市场对早期高回报投资的需求日益增长，尤其是在由叙事驱动的行业中。这正是它吸引人的地方。 当然，山寨币季节目前正在升温，但聪明的钱不会把所有的鸡蛋放在一个投机的篮子里。IPO前市场提供了一个互补的叙事。 投机，但有结构。早期，但不是原始的。

2. 更长的私募市场周期： 近年来，我们看到了一种趋势，尤其是在与科技或人工智能相关的新一代公司中。它们倾向于延长作为私营公司的时间，以最大化在首次公开募股（IPO）之前能够产生的价值。 由于这些公司的一些增长潜力，保持私有状态增加了投机需求，使得一些公司能够达到10亿美元的估值门槛，即独角兽地位。 随着越来越多的公司继续这样做，IPO前市场将变得更加吸引人。这意味着更多的交易/投资机会，以及更多的方式来多样化你的投资组合。 你还可以出售在公司公开上市之前购买的IPO前股权。因此，如果你早期投资，而公司在显著更高的估值下进行另一轮融资，你可以在上市前退出，获得可观的利润。

3. 降低进入门槛： 众所周知，与其他金融工具相比，加密货币的进入门槛非常低。你所需要的只是一个设备和互联网连接。 Pre-IPO市场进一步降低了门槛，基本上允许参与者以最低1美元的投资进入一家私人Pre-IPO公司。 通常，资本较低的个人根本无法接触到这样的交易，但Pre-IPO市场使这一切成为可能。 由于进入门槛低，那些希望利用Pre-IPO热潮而不是在@pumpdotfun的垃圾币上亏钱的人可以相对轻松地做到这一点。这是另一个值得开发的大市场。

4. 改进的技术： 在过去的几年里，行业在技术和基础设施方面发生了显著变化。区块链变得更加可扩展，用户体验提高了十倍。 这不仅使新参与者更容易使用区块链，也使加密货币与基于Web2的应用程序的集成变得更加简单。 将这一切结合在一起，你就拥有了现代IPO前平台的完美基础：与区块链技术的无缝集成，加上直观的用户体验。

5. 监管透明度： 随着行业的发展，监管透明度也在不断提高。尽管我喜欢加密货币的狂野西部，但如果我们想将这项技术与现实世界整合，某种程度的监管透明度是必要的。 近年来，全球各国政府逐渐开始对加密货币表示欢迎，这将极大地惠及加密货币的首次公开募股（IPO）平台。 KYC/AML 检查将作为其中的一部分被引入。除此之外，公司只需遵守其本地管辖区的 IPO 法律。基于此，他们将被允许发行代币以换取股权。 在监管透明度得到保障的情况下，公司应该能够在未来无重大合规障碍的情况下扩展业务。

结论： 加密货币中的IPO前市场仍然相对年轻。从概念上讲，它非常吸引人，而其实施已经存在。 一些项目的例子包括Jarsy、PrePO、EarlyBird、Prinx和Ventuals。 即使你放眼望去，市场看起来也很适合IPO前市场从当前的memecoin启动平台中脱颖而出。 虽然没有保证这会成功，但这仍然是一个我们密切关注的领域。