为什么有了ETH 的ETF，投资者还热衷于投资ETH 财库公司？有几个原因，其中之一是额外的质押收入及加密金融潜力方面。目前ETH ETF不产生Staking 收益，因此购买ETH ETF的收益主要来自于ETH自身的价格上涨（且需要减去管理费用，一般是0.15%-2.5%之间），也就是说，购买ETH ETF份额相当于直接持有ETH的敞口。 而购买ETH财库公司的股票则不同，它提供的是间接的ETH敞口。公司将ETH作为核心财库资产，可以将ETH进行质押生成收益，后续还可以参与DeFi、支持稳定币等积极资产管理，进一步增大收益。而且这些潜在的收益，还可以用来回购股票或进一步购买ETH，在某个时期形成一定的飞轮增长。此外，财库公司还可以通过其他方式募集资金（如增发股票、债务等）购买更多ETH。 从上可以看出，ETH财库公司具有额外收益能力以及特定时期的复合增长潜力，而ETH ETF主要是持有ETH的直接敞口。这意味着，ETH财库公司由于这些潜在的可能性，其股票有更多的叙事，投机属性也高于ETH ETF，潜在收益更高，风险也更高。ETH财库公司更适合于风险偏好更高的激进型投资者，它相当于在ETH的风险敞口基础上进行了放大（更高风险更多收益潜力）；而ETH ETF则主要是持有ETH本身的风险敞口，更适合相对保守型的投资者。