Почему, имея ETF на ETH, инвесторы все еще стремятся инвестировать в компании с ETH в качестве казначейства? Есть несколько причин, одна из которых - дополнительный доход от стейкинга и потенциал криптофинансов. В настоящее время ETF на ETH не генерирует доход от стейкинга, поэтому доход от покупки ETF на ETH в основном зависит от роста цены самого ETH (при этом необходимо вычесть управленческие сборы, которые обычно составляют от 0,15% до 2,5%), то есть покупка долей ETF на ETH эквивалентна прямому владению ETH. Покупка акций компании с казначейством ETH отличается, она предоставляет косвенное владение ETH. Компания использует ETH в качестве основного казначейского актива, может ставить ETH для получения дохода, а также участвовать в DeFi, поддерживать стабильные монеты и другие активные стратегии управления активами, что дополнительно увеличивает доход. Более того, эти потенциальные доходы могут быть использованы для выкупа акций или дальнейшей покупки ETH, создавая определенный эффект маховика в какой-то момент времени. Кроме того, казначейская компания может привлекать средства другими способами (например, путем выпуска дополнительных акций, долгов и т.д.) для покупки большего количества ETH. Из вышеизложенного видно, что казначейская компания ETH обладает дополнительной способностью к получению дохода и потенциалом сложного роста в определенные периоды, в то время как ETF на ETH в основном представляет собой прямое владение ETH. Это означает, что акции казначейской компании ETH имеют больше нарратива из-за этих потенциальных возможностей, спекулятивные свойства также выше, чем у ETF на ETH, потенциальная доходность выше, но и риски также выше. Казначейская компания ETH больше подходит для агрессивных инвесторов с более высоким аппетитом к риску, так как она фактически увеличивает риск владения ETH (больше риска - больше потенциала дохода); в то время как ETF на ETH в основном представляет собой риск владения самим ETH, что больше подходит для относительно консервативных инвесторов.