Thí nghiệm tư duy: Bạn có một công ty, có vốn chủ sở hữu, và phát hành hai công cụ tài chính. Vốn chủ sở hữu có quyền hưởng lợi nhuận của công ty. Không có gì thực sự kỳ lạ ở đây. Công cụ1 có quyền hưởng một số dòng tiền trong tương lai phát sinh từ Công cụ2. Công cụ2 có lợi suất điều chỉnh rủi ro kém, vì vậy để cải thiện lợi suất, một số người nắm giữ Công cụ2 được đề nghị cơ hội nhận Công cụ1 thay vì lợi suất bằng tiền mặt. Đủ người nắm giữ Công cụ2 chọn nhận Công cụ1 đến mức lợi suất bằng tiền mặt trở nên hấp dẫn khi chia cho những người nắm giữ Công cụ2 còn lại. Cuối cùng, áp lực bán trên Công cụ1 khiến nó trở nên kém hấp dẫn hơn để trở thành người nắm giữ Công cụ2 được trả bằng hiện vật thay vì bằng tiền mặt. Nó cũng trở nên rõ ràng ngay cả khi quy mô rằng sẽ không bao giờ có đủ tiền mặt để giữ cho những người nắm giữ Công cụ2 hài lòng - chưa kể đến bất kỳ thứ gì còn lại cho những người nắm giữ Công cụ1. Tuy nhiên, những người nắm giữ vốn chủ sở hữu kiếm được hàng chục hoặc hàng trăm triệu bằng cách bán Công cụ1 và phí quản lý cho việc vận hành Công cụ2. Lỗ ròng khi bạn kết hợp vốn chủ sở hữu, Công cụ1 và Công cụ2. Mô hình kinh doanh này mô tả những dự án nào? (Có nhiều câu trả lời đúng hơn một)