Ur ett medel- och långsiktigt perspektiv är anti-globalisering, den långsiktiga karaktären av det kinesisk-amerikanska spelet, avdollariseringen av olika länder och expansionen av underskott mot finanspolitisk expansion den huvudsakliga drivande logiken för guld, och för centralbanker är guld den enda suveräna tillgången som kan köpas för tillfället: Jag kontrollerade också att under de första åtta månaderna i år har centralbanker köpt mer än 400 och nästan 500 ton guld, och under 23 och 24 år har centralbanker köpt mer än 1 000 ton guld varje år. Förutom den huvudsakliga logiken som nämns ovan är förväntningarna på räntesänkningar också en nyckelfaktor som driver guldets styrka. Paniken som orsakades av regeringens nedstängning under de två första veckorna i oktober, upptrappningen av det kinesisk-amerikanska spelet och de regionala bankernas kreditproblem drev också guldet att stärkas ytterligare, med en topp från förra veckan till måndag, naturligtvis är det också nödvändigt att se att den senaste vågen av guldstyrka Förutom drivkraften från centralbanksinstitutioner är detaljhandelssentimentet också en viktig drivkraft: om man tittar på Bank of Americas data nådde nettoinflödet av guld-ETF:er under de senaste 10 veckorna 34,2 miljarder dollar (figur 1 nedan), en rekordhög nivå. Guld-ETF:en (GLD) på WallStreetBets har blivit den nya favoriten bland privatinvesterare (figur 2 nedan), men man kan också se att inflödet av guld-ETF:er har avtagit sedan oktober. Guldet började falla kraftigt igår, och de faktorer som driver den senaste tidens styrka är verkligen att lätta på förväntningarna på det kinesisk-amerikanska spelet, lättnaden av regionala bankproblem och den nuvarande osäkerheten om den amerikanska regeringens nedstängning (även om Hassett sa på måndagen att det kan återgå till det normala den här veckan), och guldet försvagas. Men det bör också noteras att det starkaste steget i gårdagens nedgång i guld var just efter att nyheten om undertecknandet av uttalandet om Ryssland-Ukraina-uttalandet av europeiska ledare kom ut, eftersom uttalandet sa att förhandlingarna skulle börja från den nuvarande faktiska kontaktlinjen, vilket är ett stort steg framåt från Zelenskys tidigare rop om att återställa Ukrainas gränslinje från 1991, och det kan också öka marknadens förväntningar på fredssamtal och en vapenvila, så jag tror att uttalandet från europeiska ledare fortfarande spelade en roll för att öka guldets tillbakagång. Även om det kom ut mitt i natten att Ryssland inte har accepterat detta uttalande och undertryckt de optimistiska förväntningarna på risktillgångar. Därför är det svårt för en enskild faktor att helt dominera om flera faktorer samverkar. Igår såg jag också data om att guldets relativa styrkeindex (RSI) har överstigit 85 16 gånger sedan 1980, och om det finns en annan grad av justering är den senaste uppenbara paraboliska uppåtgående trenden svår att upprätthålla, för att uttrycka det rakt på sak, det är svårt att fortsätta att bli överköpt, och oavsett hur starkt tillgången stiger mer kommer den alltid att justera, chocka, reda ut och ladda om. Dessutom drabbades gårdagens nedgång för guld under en enskild dag också av den största nedgången under en enskild dag i historien, vilket också innebär att det kan finnas mycket utrymme för uppföljande justeringar. Ur ett långsiktigt perspektiv kommer naturligtvis inte stormaktsspelets antiglobaliseringstrend att förändras, och drivkraften i den finanspolitiska expansionen kommer inte att försvagas. Därför finns det en justering på kort och medellång sikt, och efter justeringen är det en ny möjlighet för guld i den långa cykeln.