Nu sunt sigur că amploarea schimbării agresive a Fed de săptămâna trecută este încă pe deplin apreciată. Pe lângă faptul că Powell a amânat reducerile dobânzilor, ajustarea politicii de reinvestire a MBS a compensat beneficiul încheierii QT și semnalează o durată și mai mare care va intra pe piață anul viitor. Combinat, această mare surpriză hawkish înrăutățește semnificativ perspectivele de lichiditate până la sfârșitul anului.