• Evaluările sunt umflate → valoarea locuințelor este împinsă mai sus decât inflația reală a pieței. • Taxe mai mari → proprietarii plătesc impozite pe proprietate umflate. • Obligațiunile școlare → districtele se împrumută împotriva acelei "valori" umflate prin emiterea de obligațiuni. • Ciclul Ponzi → În loc să plătească obligațiunile vechi, sunt emise altele noi doar pentru a acoperi dobânda. Problema constituțională → Mitch susține că impozitele pe proprietate sunt ilegale, deoarece impozitează câștigurile nerealizate. • Risc sistemic → frauda a creat ~5,1 trilioane de dolari în datorii școlare neplătite la nivel național. • Exemple → orașe mici cu obligațiuni de mai multe miliarde de dolari; gospodăriile împovărate cu datorii aproape egale cu valoarea caselor. • Rezultat →fie demolare controlată (abrogarea impozitului pe proprietate / înlocuirea cu taxa pe vânzări), fie colaps necontrolat (incapacitate de plată, criză bancară, devalorizarea dolarului).