Investire sta cambiando da asset di valore, a crescita, a credenza! La svalutazione della valuta ha allontanato i mercati dal valore. La liquidità permanente ha reso le azioni strutturalmente costose. I P/E sono aumentati perché il denaro si è indebolito, non perché le aziende si siano rafforzate. Man mano che il valore ha perso il suo ancoraggio, gli investitori si sono spostati verso la crescita. Ora l'AI sta accelerando il passo successivo. La liquidità ha spinto gli investitori lontano dai fondamentali. L'AI li sta allontanando completamente dalle previsioni. Quando gli algoritmi possono riscrivere i modelli di business in tempo reale, anche la visibilità a tre anni si rompe. Gli investitori azionari che una volta avevano bisogno di un decennio di chiarezza ora faticano a vedere pochi trimestri avanti. Le barriere competitive costruite su codice, dati e prodotti si erodono più velocemente di quanto possano essere modellate. Questo costringe i gestori a ripensare i loro "bucket di crescita". Se la crescita tradizionale è imprevedibile, hai bisogno di un tipo diverso di durabilità. È qui che entrano in gioco gli asset di credenza. La loro forza non deriva dal vantaggio competitivo, ma dalla narrazione, dalla rete e dalla convinzione collettiva. Una barriera di credenza si indurisce nel tempo invece di ridursi con la disruption tecnologica....