Melihat laporan pendapatan kuartal kedua Coreweave, bahkan lebih layak dibicarakan setelah jam kerja, turun 11 poin. 1. Laporan keuangan keseluruhan 1) Pendapatan operasional CRWV pada kuartal kedua adalah US$1,213 miliar, meningkat tahun-ke-tahun sebesar 206,7%, jauh lebih tinggi dari ekspektasi analis sebesar US$1,08 miliar, dan peningkatan tahun-ke-tahun sebesar 420% pada kuartal pertama. 2) Kerugian bersih pada kuartal kedua adalah US$290 juta, penurunan tahun-ke-tahun sebesar 10%, dan kerugian pada kuartal pertama meningkat sebesar 143% tahun-ke-tahun. Laba operasional yang disesuaikan pada kuartal kedua adalah sekitar $200 juta, naik 134% tahun-ke-tahun, dan sekitar 550% tahun-ke-tahun pada kuartal pertama. 3) EBITDA yang disesuaikan untuk kuartal kedua adalah $753 juta, naik 201% tahun-ke-tahun, margin EBITDA adalah 62% pada kuartal kedua, turun 1 poin persentase tahun-ke-tahun, analis memperkirakan 61,9%, naik 7 poin persentase tahun-ke-tahun menjadi 62% pada kuartal pertama. Alasan penurunan tajam setelah jam kerja masih karena tingkat pertumbuhan tahun-ke-tahun melambat dari 420% (206%) pada kuartal pertama, yang melebihi ekspektasi analis dan lebih rendah dari kuartal pertama; Kerugian EPS pada kuartal kedua melebihi ekspektasi, dan panduan laba operasional yang rendah pada kuartal ketiga hampir 17% lebih rendah dari ekspektasi analis. 2. Panduan kinerja 1) Pendapatan kuartal ketiga diperkirakan menjadi $1,26 miliar hingga $1,3 miliar, analis memperkirakan $1,25 miliar, dan pendapatan setahun penuh diperkirakan menjadi $5,15 miliar hingga $5,35 miliar, dibandingkan dengan perkiraan sebelumnya sebesar $4,9 miliar hingga $5,1 miliar. 2) Belanja modal setahun penuh diperkirakan sebesar $20 miliar hingga $23 miliar. 3) Laba operasional yang disesuaikan untuk kuartal ketiga diperkirakan menjadi $160 juta hingga $190 juta, analis memperkirakan $192 juta, dan laba operasional yang disesuaikan untuk setahun penuh diperkirakan menjadi $800 juta hingga $830 juta, tidak berubah dari sebelumnya. 3. Apa pendapat Anda tentang laporan keuangan CRWV? Secara pribadi, saya pikir itu masih sangat bagus, pendapatan satu kuartal melebihi 1 miliar dolar AS untuk pertama kalinya, tingkat pertumbuhan pendapatan dan laba operasional masih sangat kuat, kerugian masih dalam tahap belanja modal skala besar, dan perlu terus berinvestasi dalam membeli kartu dan membangun pusat data, yang merupakan investasi dalam jangka pendek, tetapi meletakkan dasar yang kuat untuk pendapatan jangka panjang. Pada kuartal kedua, sisa jumlah kontrak kinerja CRWV adalah US$30,1 miliar, meningkat 86% year-on-year, tingkat pertumbuhan year-on-year sebesar 63% pada kuartal pertama (US$25,9 miliar pada kuartal pertama), dan peningkatan bulan-ke-bulan sebesar 16,2%. Jumlah kontrak kinerja yang tersisa mengacu pada perusahaan yang telah menandatangani kontrak atau bahkan sebagian menerima uang tunai tetapi belum menjalankan bisnisnya, dan tidak dapat diakui sebagai pendapatan triwulanan, tetapi itu berarti bahwa kinerja dan pendapatan dalam beberapa kuartal ke depan atau bahkan satu atau dua tahun terjamin. Selama jumlah kontrak kinerja yang tersisa terus bertambah, diyakini bahwa permintaan hilir sangat kuat, dan perusahaan akan berada di masa depan 2) Kerugian bersih pada kuartal kedua adalah US$290 juta, penurunan tahun-ke-tahun sebesar 10%, dan kerugian pada kuartal pertama meningkat sebesar 143% tahun-ke-tahun. Laba operasional yang disesuaikan pada kuartal kedua adalah sekitar $200 juta, naik 134% tahun-ke-tahun, dan sekitar 550% tahun-ke-tahun pada kuartal pertama. 3) EBITDA yang disesuaikan untuk kuartal kedua adalah $753 juta, naik 201% tahun-ke-tahun, margin EBITDA adalah 62% pada kuartal kedua, turun 1 poin persentase tahun-ke-tahun, analis memperkirakan 61,9%, naik 7 poin persentase tahun-ke-tahun menjadi 62% pada kuartal pertama. Alasan penurunan tajam setelah jam kerja masih karena tingkat pertumbuhan tahun-ke-tahun melambat dari 420% (206%) pada kuartal pertama, yang melebihi ekspektasi analis dan lebih rendah dari kuartal pertama; Kerugian EPS pada kuartal kedua melebihi ekspektasi, dan panduan laba operasional yang rendah pada kuartal ketiga hampir 17% lebih rendah dari ekspektasi analis. 2. Panduan kinerja 1) Pendapatan kuartal ketiga diperkirakan menjadi $1,26 miliar hingga $1,3 miliar, analis memperkirakan $1,25 miliar, dan pendapatan setahun penuh diperkirakan menjadi $5,15 miliar hingga $5,35 miliar, dibandingkan dengan $4,9 miliar hingga $5,1 miliar sebelumnya. 2) Belanja modal setahun penuh diperkirakan sebesar $20 miliar hingga $23 miliar. 3) Laba operasional yang disesuaikan untuk kuartal ketiga diperkirakan menjadi $160 juta hingga $190 juta, analis memperkirakan $192 juta, dan laba operasional yang disesuaikan untuk setahun penuh diperkirakan menjadi $800 juta hingga $830 juta, tidak berubah dari sebelumnya. 3. Apa pendapat Anda tentang laporan keuangan CRWV? Secara pribadi, saya pikir itu masih sangat bagus, pendapatan satu kuartal melebihi 1 miliar dolar AS untuk pertama kalinya, tingkat pertumbuhan pendapatan dan laba operasional masih sangat kuat, kerugian masih dalam tahap belanja modal skala besar, dan perlu terus berinvestasi dalam membeli kartu dan membangun pusat data, yang merupakan investasi dalam jangka pendek, tetapi meletakkan dasar yang kuat untuk pendapatan jangka panjang. Pada kuartal kedua, sisa jumlah kontrak kinerja CRWV adalah US$30,1 miliar, meningkat 86% year-on-year, tingkat pertumbuhan year-on-year sebesar 63% pada kuartal pertama (US$25,9 miliar pada kuartal pertama), dan peningkatan bulan-ke-bulan sebesar 16,2%. Jumlah kontrak kinerja yang tersisa mengacu pada perusahaan yang telah menandatangani kontrak atau bahkan sebagian menerima uang tunai tetapi belum menjalankan bisnisnya, dan tidak dapat diakui sebagai pendapatan triwulanan, tetapi itu berarti bahwa kinerja dan pendapatan dalam beberapa kuartal ke depan atau bahkan satu atau dua tahun terjamin. Selama jumlah kontrak kinerja yang tersisa terus bertambah, dan permintaan hilir sangat kuat, pendapatan perusahaan di masa depan terjamin. 4. Dan tata letak bisnis juga sangat stabil 1) Perusahaan telah menandatangani kontrak ekspansi dengan pelanggan hyperscale (seperti OpenAI, Microsoft) dan menambahkan pelanggan perusahaan besar dan startup AI. Akuisisi Weights & Biases menambah 1.600 pelanggan baru, meningkatkan diversifikasi pelanggan dan memperluas jalur tersebut. Pelanggan baru termasuk kontrak multi-tahun multi-miliar dolar dari Moon Valley (menggunakan NVIDIA GB200 NVL 72), Morgan Stanley, dan Goldman Sachs. 2) Daya aktif pada akhir Q2 hampir 470 MW, dan total daya yang dikontrak meningkat 600 MW menjadi 2,2 GW. Perusahaan mengharapkan untuk memiliki lebih dari 900 MW daya aktif pada akhir tahun. Investasi baru termasuk pusat data lebih dari $6 miliar di Lancaster, Pennsylvania, dan usaha patungan mega dengan BlueOwl di Kennyworth, New Jersey 3) Penekanan pada integrasi vertikal: Peningkatan kontrol dan efisiensi melalui akuisisi Weights & Biases dan usulan akuisisi Core Scientific, yang diharapkan dapat menghemat $500 juta per tahun pada tahun 2027. Peluncuran produk baru seperti penyimpanan objek lapisan arsip dan penawaran kapasitas fleksibel (sesuai permintaan, pre-order, spot) Tentu saja, penurunan tajam setelah jam kerja juga menyiratkan kedatangan periode pencabutan IPO, laporan pendapatan kuartal kedua CRWV pada hari perdagangan kedua, saham IPO-nya yang tidak dilarang mengantarkan pembukaan kunci, sebelum dari saluran yang berbeda untuk mengetahui banyak pemegang saham awal CRWV yang sangat optimis, terus bertahan. Namun bagaimanapun juga, jumlah pencabutan larangan tidak sedikit, dan diperkirakan masih ada sejumlah kecil orang yang memilih untuk jatuh ke dalam tas setelah daftar. Namun secara keseluruhan, logika bisnisnya masih sangat solid, dan tingkat pertumbuhan pendapatan di masa depan tidak lambat, dan penyesuaiannya masih bisa pada mobil.