Los VCs y LPs incumbentes que hablan sobre el VC en términos de "acceso" están optimizando para un juego de suma cero y finito. La caída en la actividad es un resultado directo de que esta se ha convertido en la estrategia dominante (en términos de volumen de dólares y prevalencia en el discurso). Desde la perspectiva del incumbente, el poder de la marca y de la red atrae los mejores acuerdos en cada ciclo, hasta el punto en que quieren las oportunidades más obvias/legibles. (El concurso de belleza keynesiano: cómo el capital de riesgo se trata de hacer memes para conseguir un bajo costo de capital en lugar de encontrar las mejores empresas.) Si creas escasez artificial ("las mejores startups están en SF") y enfocas la oportunidad ("la IA salvará al mundo"), el conjunto de oportunidades se estrecha y la legibilidad se magnifica. Esto es una distorsión grosera del capital de riesgo, diseñada para permitir a los incumbentes capturar el mercado; manteniendo el estatus de "nivel 1" a través de la dominación narrativa. Por supuesto, el capital de riesgo no funciona realmente de esa manera; el concurso de belleza es un espejismo. La grandeza es impredecible e idiosincrática. Las historias de éxito son excepciones. Los antipatróns dominan. Cuanto más se difunde el capital de riesgo a través de industrias y mercados; mayor es el rango de lo que se financia; más larga es la cola de resultados extremos. Si estás jugando "venture classic", esto es lo que deberías estar optimizando: la increíble diversidad de oportunidades potenciales aún por descubrir. El meollo de este problema, y por qué es tan problemático, es cómo influye en la originación: Por un lado, los incumbentes (que recogen miles de millones de dólares cada año) dirán frecuentemente "¡el VC no necesita más capital, necesita más grandes empresas!" Por otro lado, las firmas más pequeñas (que se fijan en encontrar verdaderas excepciones e ideas novedosas) están teniendo más dificultades que nunca para recaudar fondos. La única forma de explicar esta disonancia es seguir los incentivos y darse cuenta de que los incumbentes orientados al acceso no quieren, y no se benefician de, un conjunto más grande de oportunidades. Están atrapados en el dilema del innovador donde es preferible dominar un conjunto más pequeño de oportunidades que ver erosionar su rendimiento relativo frente a la oportunidad mucho mayor. ...