ofA 證券將 $ARM 的評級從買入下調至中性，目標價 $120 分析師評論："對於 ARM，我們指出收入放緩（包括版稅和授權）以及對軟銀的依賴在 CY26 逐漸增加。特別是，全球智能手機出貨量可能會同比下降低個位數（相比之下，CY25 則是同比上升低個位數），這是由於記憶體成本上升和供應限制，對 ARM 客戶（超過 50% 的版稅銷售）造成了逆風。同時，CSS 採用（或內容擴展）仍然有限，處於早期階段。對於授權，我們指出 FY26 的收入實際上可能同比下降 -5%（如果不計算軟銀，最近的 FQ2 銷售缺少了 7000 萬美元），而軟銀現在佔總授權的 25-30%，可能會引發循環融資的擔憂。從長期來看，我們仍然看好 ARM 在數據中心的潛力，包括伺服器內容（每核心的美元數、更多核心、份額增長）和新的矽片/芯片機會。" 分析師：Vivek Arya