貿易戰與市場週期論點：這就是結束了嗎？ 本文將參考 2018 年至 2020 年的川普貿易戰和 Alt 影響，見下圖。 在 2018 年年中和末，我們見證了川普的關稅公告和對中國的關稅啟動（儘管這是在加息環境中進行的，並且隨著時間的推移而間隔開來。 您可以看到，關稅導致了 2018 年 12 月的實際熊市底部。關稅的啟動點是一個看跌事件，但也是一個觸底的催化劑。 美聯儲在 2019 年 1 月暫停升息和中國的存款準備金率拉開了牛市早期的序幕（我們已經經歷了這個週期） 從 2018 年 7 月到 10 月，我們降息了 3 次，但貿易戰升級了，降息超過了降息速度。值得注意的是，儘管降息，但貿易戰的惡化導致了重大下跌趨勢，直到第一階段協定（第一個綠色條）。 貿易戰於 2020 年 1 月初正式結束。協議簽署的那一刻，我們開始撕裂，牛市的指數級部分開始了。 關於量化寬鬆： 從 2019 年 1 月到 2020 年 4 月，中國開始了量化寬鬆，但直到戰爭本身結束，它才真正影響市場。 美國和中國都在 2019 年 9 月啟動了大規模量化寬鬆，美國通過逆回購注入了隱形流動性。 這正是牛市最大部分開始的時候。COVID 只是市場恢復其超級上漲軌跡之前的一次隨機崩盤。沒有 covid 的婚姻剛剛更早地上升。無論如何，covid 帶來了更多的印鈔機。 我的看法：看看歷史證據......貿易戰的下行風險優先於量化寬鬆。量化寬鬆只是維持運轉的工具，而明年的真正驅動力將是（解決）貿易戰。 每當貿易戰結束時，所有參與其中的國家都會全力以赴地推出刺激措施。 這次的不同之處是什麼？我們已經處於暫停/加息的情況下，而上次由於加息和關稅重疊，需要更長的時間才能發揮作用。 一旦當前的貿易緊張局勢緩解並簽署協議，預計所有參與國都將推出大規模量化寬鬆。從圖表中可以看出，貿易戰結束 + 量化寬鬆的組合是巨牛情景的成熟條件。 一句話：貿易戰結束得越快，我們獲得量化寬鬆的速度就越快，起飛的速度就越快。 這一次，特朗普和中國知道彼此的舉動，並將更快地解決問題。更大的擔憂可能是歐盟和加拿大的時程表。 最後一點：山寨幣回調發生在牛市期間，當時給定的元存在稀釋。 2020 年 8 月至 10 月，山寨幣出現重大回調，由兩個關鍵同時因素引起： - DeFi 挖礦以巨大的收益搞砸了市場，造成了通貨膨脹和稀釋之類的問題，直到泡沫破裂（類似於模因幣 + AI 週期）。 - 鮑威爾表示對降息表示擔憂。 一旦噪音平息，市場就陷入了困境。 我還推測 BTC 之所以能夠生存，是因為它現在是一種貿易戰對沖。（但我只是猜測）