在真正管理資金的人中，大家都知道@Harvard的捐贈基金在時機把握上總是出錯，永遠如此。 還記得對中美洲柚木森林的冒險嗎？2013年投資澳大利亞棉花農場？結果導致超過10億美元的減記。 那關於在2008年危機前夕的EM投資呢？在完全錯誤的時機推高風險曲線，導致大學的資金以順周期的方式損失了三分之一？ 然後是2015年至今：40%的資金配置到私募股權，正好讓大家意識到： “等等，也許在利率上升的時候，把所有的錢都投入到槓桿70%的小型垃圾公司並不是最聰明的主意……”