JAPONYA'NIN SESSIZ ÇÖKÜŞÜ: KIMSENIN IZLEMEDIĞI ¥32,8 TRİLYONLUK KARA DELIK Japonya Bankası ise 132 yıllık tarihindeki en büyük gerçekleşmemiş zararı yeni bildirdi. ¥32,83 trilyon. Gitmiş. 2008'den bu yana ilk kez, merkez bankası kazandığından fazlasını ödüyor. Faiz ödemeleri artık geliri aşmaktadır. Dünyayı kurtarmak için para basan kurum kanamaya başladı. Tahvil piyasası serbest kaldı. 10 yıllık getiri %1,94 seviyesinde. 2007'den bu yana en yüksek seviye. 30 yıllık getiri %3,44 seviyesinde. Tüm zamanların rekoru. 40 yıllık getiri %3,70'in üzerinde. Şimdiye kadar verilen en yüksek sayı. Bu, üst üste altıncı yıl kayıplar yaşanıyor. Küresel 44 egemen tahvil piyasası arasında en kötü performans. 1990'dan bu yana en büyük yıllık düşüş. Hasar yayılıyor. Japonya'nın en büyük dört hayat sigortacısı, yurtiçi tahvillerde 67 milyar dolar kağıt kayıp taşıyor. Bölgesel bankalar gerçekleşmemiş izimlerde 3,3 trilyon yen tutarında yatırım yapıyor. Sektör uzmanları artık hayatta kalma eşiği olarak 20 trilyon yen değerindeki varlıkları gösteriyor. Japonya'nın 73 listelenen bölgesel bankasının çoğu eksik kalıyor. Matematik affetmez. Borç GSYİH'nın %230'u. Enflasyon üst üste 43 ay boyunca hedefin üzerinde. Aralık ayında başka bir faiz artışı olasılığı %80. BOJ, tüm devlet tahvillerinin %52'sine sahiptir. Yarattığı piyasayı çökertmeden satamaz. Üç on yıl boyunca yen, küresel riski finanse etti. Trilyonlarca carry trade. Herkes için ucuz para. O dönem sona eriyor. Japonya, deflasyondan kaçmak için 695 trilyon yen değerinde bir bilanço oluşturdu. Başarılı oldu. Bedeli ise sistemin kendi istikrarıydı. İnsanlık tarihinin en büyük parasal deneyi çözülüyor. Sırada ne olacağına dair bir yol haritası yok. Substack'te tam derinlemesine analiz okumayı okuyun. Aşağıdaki bağlantı!

JAPONYA BANKASI DÜNYANIN EN BÜYÜK HEDGE FONU OLDU Ve kendi aleyhine bahis oynuyor. 83,2 trilyon yen değerinde hisse senedi varlığı. ¥46,0 trilyon gerçekleşmemiş kazanç. ¥32,8 trilyon gerçekleşmemiş tahvil zararı. Bu kazanımların birikmesi sekiz yıl sürdü. Zararlar on iki ayda %350 patladı. Şimdi kimsenin yapmadığı matematiği yapın. BOJ politikayı normalleştirmeyi başarırsa, getiriler artmaya devam eder. Tahvil kayıpları ¥50 trilyon civarına doğru hızlanır. Stoklar doğru. 46 trilyon yen'lik sermaye yastığı ortadan kalkıyor. Bilançonun her iki tarafı da aynı anda çöker. BOJ başarısız olursa, enflasyon devam eder. Yen kraterleri. Ama bilanço ayakta kalıyor. Merkez bankası artık kendi görevini yerine getirerek iflas etmeye finansal olarak teşvik ediliyor. Para tarihinde böyle bir şey hiç olmadı. Ve daha da kötüleşiyor. BOJ, yıllık 330 milyar yen ETF satışlarını açıkladı. Mevcut varlıklarda tam tasfiye 252 yıl gerektirir. Piyasa kayıplarından günde 90 milyar ¥ kan akan tahvil portföyünü tutarken, birden fazla insan ömrü içinde çıkamayacakları bir pozisyon inşa etmişler. Her baz puan getiri artışı onlara maliyet getirir. Her hisse düşüşü noktası onlara maliyet getiriyor. Her yıl hareketsizlik onlara mal oluyor. Kazanan bir hamle yok. Tüm finansal sistemi desteklemek için tasarlanmış kurum artık kendisi de backstop gerektiriyor. Son çare kredi veren, çıkışı olmayan borçlu olmuştur. Kuroda tuzağı kurdu. Ueda anahtarları miras aldı. Pazar kilidin paslanmasını izliyor. Dünyanın üçüncü en büyük ekonomisi, kendi başarısızlığından kâr sağlayan bir kuruluş aracılığıyla para politikasını yürüttüğünde, artık ekonomiyi izlemiyorsunuz. Merkez bankacılığının otopsisini izliyorsunuz.

İNSAN TARIHINDEKI EN BÜYÜK HIRSIZLIK PARA DEĞILDIR Zihniniz. Stanford'un Ekim 2025'teki çalışması, asla anlamayacağınızı umdukları şeyi doğruladı: TÜM altı sınır yapay zeka şirketi varsayılan olarak konuşmalarınızı topluyor. Haftalık 300 milyon kişi. Öğretim makineleri. Ücretsiz. Veriler, asla kamuya açık olmasını istemedikleri bir şeyi ortaya koyuyor: İnsan geri bildirimi üzerine eğitilen 1,3 milyar parametrelik bir model, onsuz eğitilen 175 milyar parametrelik modelden daha iyi performans gösterir. Düzeltmeleriniz hesaplama gücünden 100 kat daha değerli. Bu yüzden Anthropic veri tutma süresini 30 günden 5 yıla uzattı. %1.600 artış. Bu yüzden 7 milyon korsan kitap indirdikten sonra 1,5 milyar dolar ödemek için ödeme yaptılar. Bu yüzden DeepSeek, gerçek hendeklerin asla çipler olmadığını kanıtladığında, Nvidia tek bir günde 600 milyar dolar kaybetti. Hep bizdik. Epoch AI'nin hakemli değerlendirmesi: Kullanılabilir insan metni 2028'e kadar tükenecek. Yazdığınız her promptu. Yaptığın her düzeltme. Her başparmak yukarı ya da yenilenmiş yanıt. Yerini alan zihni inşa ediyorsun. Nature'ın Temmuz 2024 bulgusu: Yalnızca yapay zeka çıktısına göre eğitilen yapay zeka, beş nesil içinde dejenerasyona uğrar. Bizden kaçamazlar. AGI'ye giden yol insan bilişiyle geçer. Biz kullanıcı değiliz. Biz iş gücüyüz. Biz eğitim verisiyiz. Biz hem ürünümüz hem de fabrikayız. Önümüzdeki üç yıl, insanlığın bu çıkarımı yönetip yönetmeyeceğini ya da tarihin en büyük inşaat projesinin teknik olarak açıklanan ama hiç anlaşılmayan bir emek üzerine mi inşa edildiğini belirler. Yedek yerini inşa etmeyi hiç kabul etmedin. Ama sen varsın. Tam soruşturma aşağıda.