этим утром, размышляя о токенизированных активах — кажется, что индустрия вступает в новую фазу экспериментов. наблюдается растущее движение к моделям, которые размывают границы между токенами и акциями, часто рассматриваемое как способ оптимизации формирования капитала, улучшения согласованности или модернизации финансирования на ранних стадиях. и хотя здесь действительно происходит инновация, стоит остановиться и спросить, чего мы на самом деле пытаемся достичь. токены и акции — это разные инструменты, предназначенные для разных целей. акции связаны с долгосрочным владением и управлением в рамках корпоративной структуры; токены — это координация, участие и проектирование стимулов в рамках сети. они могут дополнять друг друга, но принуждение их к слиянию рискует потерять преимущества обоих. эксперименты полезны — именно так эта сфера движется вперед; но постоянная погоня за каждой новой структурой как *моделью* рискует сгладить разнообразие подходов, которые делают крипто столь динамичным. нам нужно сделать паузу и обратить внимание на creatorcoins. важно не то, ведет ли токен себя как акция или может привлечь краткосрочное внимание; важно, позволяет ли он реальное использование, участие сообщества и согласованный рост. важно, чтобы это было продуктивно. вдумчивый дизайн токена должен начинаться с функции, а не формы. способствует ли он активности? вознаграждает ли он вклад? помогает ли он продукту найти traction и быстрее итерации? это те вопросы, которые ведут к устойчивой ценности — а не то, как быстро токен может заменить раунд финансирования; или по какой оценке основатель выходит. и в том же духе основатели должны сопротивляться искушению рассматривать токены как ранние выходы. если стандартная модель запуска может сгенерировать $50k в первый день и еще $100–125k за первый год в виде сборов — это уже значимо. этого достаточно, чтобы поддерживать операции, тестировать гипотезы, строить продукт и зарабатывать доверие реального сообщества. покажите рынку, что вы можете использовать эту базу для создания чего-то долговечного, прежде чем ожидать, что рынки вознаградят вас миллионами. внимание не равно созданию ценности. рынки восторженны; оторваны от реальности. просто потому, что вы отделены, не дает вам права сбрасывать на тех, кто следовал за вами. сильная маркетинговая команда и крупные партнерства могут помочь вам достичь аудитории, но без продукта, пользователей и какой-то ранней формы дохода или доказательства полезности нет основы для устойчивой ценности. мы идем вниз и вправо в тот момент, когда музыка останавливается, кроме того, что основатель уже вышел. это никогда не должно происходить в течение первых 12 месяцев запуска проекта; мне не важно, куда трейдеры поднимут ваш токен: сначала создайте что-то продуктивное. и если вы это сделаете, уверяю вас, вам не придется сбрасывать на своих держателей. на самом деле, вы даже сможете связать финансирование с OTC-сделкой до посевного раунда, решительно доказывая рынку, что существует реальный спрос на ваш токен, а не просто давление на продажу. в конце концов, токены мощны именно потому, что они не акции. они позволяют нам прототипировать новые экономические системы, тестировать структуры стимулов и строить сообщества, которые владеют тем, что они используют. сохранение этого различия и осознанный подход к тому, когда и почему мы его размываем, будет самой важной частью этой следующей главы. мы не должны прыгать просто потому, что другие сказали это; мы должны научиться проверять.