[Real Zero Growth → Malejąca Presja Zbliżająca się do Kluczowych Firm S&P] "Czy to prawda, że akcje są silne?" Pozorna siła S&P 500 jest wspierana przez zaledwie garstkę gigantycznych firm. Grupa firm "innych niż te" w rzeczywistości ledwo rośnie— ta rzeczywistość stopniowo staje się oczywista.

S&P493, który wyklucza "Wspaniałą Siódemkę" z S&P500. Prognozowany wzrost zysku netto wyniesie tylko 2-3% od Q2 do Q4 2024 roku. Na poziomie poniżej stopy inflacji, jest bliski "zerowemu wzrostowi" w ujęciu realnym. Innymi słowy, ogromna większość firm, które tworzą rdzeń S&P500, jest niemal płaska pod względem siły nabywczej. Za danymi, które wydają się pokazywać powierzchowny wzrost, "prawdziwa siła" firm słabnie.

Niemniej jednak, ogólne ceny akcji S&P 500 pozostają na wysokim poziomie. Garstka gigantycznych firm podnosi indeks, sprawiając, że cały rynek wydaje się zdrowy. Jednak rzeczywistość jest taka, że polaryzacja i przewartościowanie postępują.

Podsumowanie kluczowych punktów: ・Wzrost zysku netto S&P 493 jest poniżej inflacji. ・Jest bliski zerowemu wzrostowi realnemu, z powszechnym poczuciem stagnacji. ・Z drugiej strony, poziomy cen akcji pozostają wysokie. "Rosnące zniekształcenia" kryjące się za powierzchowną siłą — Uważam, że to, jak postrzegamy tę lukę, jest teraz kluczowe.