Při pohledu na zprávu o výsledcích společnosti Coreweave za druhé čtvrtletí stojí za to mluvit o ještě více, a to o 11 procentních bodů. 1. Celková finanční zpráva 1) Provozní zisk společnosti CRWV ve druhém čtvrtletí činil 1,213 miliardy USD, což představuje meziroční nárůst o 206,7 %, což je mnohem více než očekávání analytiků ve výši 1,08 miliardy USD a meziroční nárůst o 420 % v prvním čtvrtletí. 2) Čistá ztráta ve druhém čtvrtletí činila 290 milionů USD, což představuje meziroční pokles o 10 %, a ztráta v prvním čtvrtletí meziročně vzrostla o 143 %. Upravený provozní zisk ve druhém čtvrtletí činil přibližně 200 milionů USD, což představuje meziroční nárůst o 134 % a v prvním čtvrtletí meziroční nárůst o přibližně 550 %. 3) Upravená EBITDA za druhé čtvrtletí činila 753 milionů USD, což představuje meziroční nárůst o 201 %, marže EBITDA ve druhém čtvrtletí činila 62 %, meziročně o 1 procentní bod méně, analytici očekávali 61,9 %, meziroční nárůst o 7 procentních bodů na 62 % v prvním čtvrtletí. Důvodem prudkého poklesu po pracovní době je stále to, že meziroční tempo růstu zpomalilo ze 420 % (206 %) v prvním čtvrtletí, což překonalo očekávání analytiků a bylo nižší než v prvním čtvrtletí; Ztráty EPS ve druhém čtvrtletí překonaly očekávání a spodní hranice odhadu provozního zisku ve třetím čtvrtletí byla téměř o 17 % nižší, než očekávali analytici. 2. Pokyny k výkonu 1) Tržby za třetí čtvrtletí se očekávají ve výši 1,26 až 1,3 miliardy USD, analytici očekávají 1,25 miliardy USD a celoroční tržby se očekávají ve výši 5,15 až 5,35 miliardy USD ve srovnání s předchozími 4,9 až 5,1 miliardy USD. 2) Očekává se, že celoroční kapitálové výdaje budou činit 20 až 23 miliard dolarů. 3) Upravený provozní zisk za třetí čtvrtletí se očekává ve výši 160 až 190 milionů USD, analytici očekávají 192 milionů USD a upravený provozní zisk za celý rok se očekává ve výši 800 až 830 milionů USD, což je beze změny oproti předchozímu roku. 3. Co si myslíte o finanční zprávě CRWV? Osobně si myslím, že je to stále velmi dobré, tržby za jedno čtvrtletí poprvé přesáhly 1 miliardu amerických dolarů, tempo růstu tržeb a provozního zisku je stále velmi silné, ztráta je stále ve fázi rozsáhlých kapitálových výdajů a je nutné pokračovat v investicích do nákupu karet a budování datových center, což je krátkodobá investice, ale pokládá pevný základ pro dlouhodobé příjmy. Ve druhém čtvrtletí činila zbývající výše výkonových smluv společnosti CRWV 30,1 miliardy USD, což představuje meziroční nárůst o 86 %, meziroční tempo růstu o 63 % v prvním čtvrtletí (25,9 miliardy USD v prvním čtvrtletí) a meziměsíční nárůst o 16,2 %. Zbývající částka smlouvy o výkonu se vztahuje ke společnosti, která podepsala smlouvu nebo dokonce částečně obdržela hotovost, ale dosud nevykonávala svou podnikatelskou činnost a nelze ji uznat jako čtvrtletní výnosy, ale znamená to, že výkon a výnosy v příštích několika čtvrtletích nebo dokonce v jednom nebo dvou letech jsou zaručeny. Dokud bude zbývající hodnota výkonového kontraktu nadále růst, znamená to, že poptávka po downstreamu je velmi silná a budoucí příjmy společnosti jsou zaručeny. 4. A obchodní uspořádání je také velmi stabilní 1) Společnost podepsala smlouvy o expanzi se zákazníky hyperscale (jako jsou OpenAI, Microsoft) a přidala velké podnikové zákazníky a startupy AI. Akvizice společnosti Weights & Biases přidává 1 600 nových zákazníků, zvyšuje diverzifikaci zákazníků a rozšiřuje portfolium. Mezi nové zákazníky patří mnohamiliardové kontrakty ve víceletých kontraktech od společností Moon Valley (pomocí NVIDIA GB200 NVL 72), Morgan Stanley a Goldman Sachs. 2) Činný výkon na konci Q2 činil téměř 470 MW a celkový nasmlouvaný výkon se zvýšil o 600 MW na 2,2 GW. Společnost očekává, že do konce roku bude mít k dispozici více než 900 MW činného výkonu. Nové investice zahrnují datové centrum v Lancasteru v Pensylvánii v hodnotě více než 6 miliard dolarů a mega společný podnik se společností BlueOwl v Kennyworthu v New Jersey 3) Důraz na vertikální integraci: Zvýšená kontrola a efektivita prostřednictvím akvizice společnosti Weights & Biases a navrhované akvizice společnosti Core Scientific, která by měla v roce 2027 ušetřit 500 milionů dolarů ročně. Uvedení nových produktů, jako je úložiště objektů v archivní vrstvě a flexibilní nabídky kapacit (na vyžádání, předobjednané, spotové) Prudký pokles po pracovní době samozřejmě znamená také příchod období zvedání IPO, zpráva o výsledcích společnosti CRWV za druhé čtvrtletí druhý obchodní den, její akcie bez zákazu IPO předznamenaly odemčení, předtím z různých kanálů vědět, že mnoho raných akcionářů CRWV je velmi optimistických, nadále drží. Ale koneckonců, množství zrušení zákazu není malé a odhaduje se, že by stále měl existovat malý počet lidí, kteří se po zařazení na seznam rozhodnou spadnout do pytle. Celkově je však obchodní logika stále velmi pevná a budoucí tempo růstu tržeb není pomalé a přizpůsobení může být stále na autě.