从外部看，似乎加密货币终于“成功”了：友好的监管、现货ETF吸纳BTC、稳定币走向主流、企业甚至政府购买比特币、大型科技公司玩弄稳定币等等。如果你只看标题，感觉“加密货币”中的一切都在“运作”。 但对于加密货币原住民来说，情况并非如此。大多数加密原住民的投资组合倾向于非BTC资产，而简单的前50名山寨币组合仍然大幅低于其FTX事件后的水平。痛苦。 但这并不是加密货币特有的，这是市场的运作方式。 例如，在美国股票市场，自1926年以来的所有净财富仅来自3.4%的股票。只有0.26%的公司创造了所有财富的一半。 加密货币只是将这个旋钮调高：更低的发行摩擦、更多的实验、更快的周期、在代币赚取之前就将其金融化的叙事…… 所以“我有加密货币的敞口”是不够的。权力法则叠加权力法则。重要的不是你拥有加密货币，而是你拥有哪些资产、集中程度如何，以及持有多长时间。 你不需要拥有所有东西。你需要拥有那些重要的、规模适当的少数资产，持有足够长的时间。