贸易战与市场周期论：这是终点吗？ 本文将参考2018-2020年的特朗普贸易战及其对替代币的影响，见下图。 在2018年中后期，我们经历了特朗普对中国的关税宣布和关税实施（尽管这与加息环境并行，并且分阶段进行）。 你可以看到，关税导致了2018年12月实际熊市的底部。关税的启动是一个看跌事件，但也是触底的催化剂。 美联储在2019年1月暂停加息，中国的存款准备金率（RRR）开启了牛市的早期阶段（我们已经在这个周期中经历过）。 从2018年7月到10月，我们经历了3次降息，但贸易战升级，超过了降息的影响。需要注意的是，尽管有降息，贸易战恶化导致了主要的下行趋势，直到第一阶段协议（第一个绿色条）达成。 贸易战在2020年1月初正式结束。协议签署的那一刻，我们开始飙升，牛市的指数部分开始。 关于量化宽松（QE）： 从2019年1月到2020年4月，中国开始了量化宽松，但直到战争本身结束才真正影响市场。 美国和中国在2019年9月启动了主要的量化宽松，美国通过逆回购注入隐形流动性。 这正是牛市最大部分开始的时候。COVID只是市场恢复其超级单向轨迹之前的一个随机崩溃。如果没有COVID，我们会更早上涨。而COVID反而带来了更多的印钞机。 我的看法：从历史证据来看……贸易战在下行方面优先于量化宽松。量化宽松只是一个工具，用来维持现状，而明年真正的驱动因素将是（贸易战的）解决。 每当贸易战结束，所有参与国家都会全力以赴地进行刺激。 这次的不同之处？我们已经处于加息暂停/加息的情境中，而上次由于加息和关税重叠，花费了更长时间。 一旦当前的贸易紧张局势缓解并签署协议，预计所有参与国家将释放大规模的量化宽松。你可以从图表中看到，贸易战结束+量化宽松的组合是一个巨大的牛市情境的成熟条件。 底线：贸易战结束得越快，我们获得量化宽松的速度就越快，我们起飞的速度也就越快。 这次，特朗普和中国彼此了解对方的动作，会更快地解决问题。更大的担忧可能是欧盟和加拿大的时间表。 最后一点：在牛市期间，当某个元宇宙出现稀释时，山寨币回调就会发生。 2020年8月至10月，由于两个关键的同时因素，出现了主要的山寨币回调： - DeFi农业以巨大的收益扰乱了市场，造成了通胀和稀释等问题，直到泡沫破裂（类似于模因币+AI周期）。 - 鲍威尔对降息表示担忧。 一旦这些噪音平息，市场就会猛烈反弹。 我还推测，比特币之所以能保持，是因为它现在是贸易战的对冲工具。（但我只是猜测）

所以就像...... TLDR -> 贸易战 = 糟糕。 但是，随着贸易战的结束，您将获得大规模的印刷 + 刺激措施，这将给我们带来

2019年7月至10月**我们经历了3次降息

2019年7月至10月**我们经历了3次降息 这次的不同之处？我们已经处于利率暂停/降息****的情境，而上次由于加息和关税重叠，花费了更长时间才显现出来。