Liệu Figure Technologies vừa niêm yết tối qua có trở thành cổ phiếu RWA chính thống đầu tiên không? Hôm nay tôi đã xem qua thông tin về Figure, đây là một công ty công nghệ tài chính dựa trên blockchain, hoạt động trong các lĩnh vực cho vay, chứng khoán hóa tài sản và stablecoin, được thành lập vào năm 2018 bởi Mike Cagney, cựu Giám đốc điều hành của SoFi Technologies. Công ty phát triển công nghệ blockchain để thúc đẩy các hoạt động cho vay, bao gồm cả hạn mức tín dụng nhà ở, hiện đã tài trợ hơn 16 tỷ USD cho các khoản vay trên blockchain. Tính đến ngày 30 tháng 6, trong vòng 12 tháng, Figure đã tạo điều kiện cho khoảng 6 tỷ USD khoản vay thế chấp nhà ở, tăng 29% so với năm trước, doanh thu trong nửa đầu năm nay đạt 190,6 triệu USD, lợi nhuận ròng 29,1 triệu USD. Tôi đã xem qua và thấy rằng Figure là nền tảng cho vay trên chuỗi quy mô lớn đầu tiên dành cho các tổ chức, đồng thời là nhà lãnh đạo rõ ràng trong lĩnh vực tín dụng token hóa. Mô hình chứng khoán hóa gốc trên blockchain cung cấp lợi thế cấu trúc: chứng khoán hóa AAA truyền thống yêu cầu 100% khoản vay được kiểm toán, mỗi khoản vay khoảng 500 USD, trong khi dữ liệu cấp khoản vay không thể thay đổi của Figure cho phép các cơ quan xếp hạng chấp nhận mẫu kiểm toán 25-30%, mỗi khoản vay khoảng 100 USD. Điều này mang lại khoảng 100 điểm cơ bản tiết kiệm chi phí vòng đời cho mỗi khoản vay, đây là một lợi thế có thể bảo vệ, và khi quy mô của nền tảng mở rộng, biên lợi nhuận sẽ tăng lên. Đường đi của sự tăng trưởng (ước tính của VanEck): Figure đã xây dựng được quy mô có ý nghĩa, với khoản vay chưa thanh toán đạt 12 tỷ USD, mỗi tháng phát hành khoản vay mới khoảng 750 triệu USD (khoảng 9 tỷ USD mỗi năm). Điều này tương đương với việc tính theo tồn kho chiếm khoảng 2,9% thị trường HELOC 406 tỷ USD của Mỹ, gần 10% dòng chảy gia tăng. Với tốc độ này, đến năm 2026, ngay cả khi thị trường HELOC rộng lớn hơn có tỷ lệ tăng trưởng hàng năm khoảng 9%, số dư của Figure cũng nên đạt khoảng 4,5% thị phần: Figure là nhà cung cấp HELOC lớn nhất trong số các tổ chức phi ngân hàng, toàn bộ thị trường tín dụng nhà ở (HELOC) có quy mô vượt quá 1 nghìn tỷ USD. Figure đã đạt được nguồn gốc cho vay hiệu quả thông qua công nghệ blockchain (HELOC), hiện đã bao gồm giao dịch thị trường thứ cấp (Figure Connect) và thanh toán bằng stablecoin (YLDS). Có ai đó có thể tranh luận về Figure không? Tôi đã hỏi một vài câu hỏi về Figure trên ngrok, câu trả lời khá chi tiết.