Akankah Figure Technologies, yang go public tadi malam, menjadi saham RWA asli pertama? Hari ini, saya melihat informasi Figure, sebuah perusahaan fintech berbasis blockchain dengan pinjaman, sekuritisasi aset, dan stablecoin, yang didirikan pada tahun 2018 dan didirikan bersama oleh mantan CEO SoFi Technologies Mike Cagney. Perusahaan mengembangkan teknologi blockchain untuk memfasilitasi operasi pinjaman, termasuk jalur kredit ekuitas rumah, dan saat ini telah membiayai lebih dari $16 miliar dalam bentuk pinjaman di blockchain. Dalam 12 bulan yang berakhir pada 30 Juni, Figure memfasilitasi sekitar $6 miliar dalam pinjaman ekuitas rumah, meningkat 29% dari tahun ke tahun, dengan pendapatan $190,6 juta dan laba bersih $29,1 juta pada paruh pertama tahun ini. Figure adalah platform pinjaman on-chain tingkat institusional berskala besar pertama dan pemimpin yang jelas di bidang kredit tokenisasi. Model sekuritisasi asli blockchain menawarkan keuntungan struktural: sekuritisasi AAA tradisional memerlukan audit pinjaman 100% sekitar $500 per pinjaman, sementara data kelas pinjaman Figure yang tidak dapat diubah memungkinkan lembaga pemeringkat untuk menerima pengambilan sampel audit 25-30% sekitar $100 per pinjaman. Ini berarti sekitar 100 basis poin penghematan biaya siklus hidup per pinjaman, keuntungan yang dapat dipertahankan yang meningkatkan margin keuntungan saat platform berkembang. Lintasan pertumbuhan (perkiraan VanEck): Angka telah membangun skala yang berarti, dengan $12 miliar dalam pinjaman beredar dan sekitar $750 juta dalam pinjaman baru yang diterbitkan per bulan (sekitar $9 miliar per tahun). Ini setara dengan sekitar 2,9% dari pasar HELOC senilai $406 miliar di Amerika Serikat dalam hal saham, mendekati sekitar 10% dari lalu lintas tambahan. Pada tingkat ini, saldo Figure akan mencapai sekitar 4,5% dari pangsa pasar pada tahun 2026, bahkan jika pasar HELOC yang lebih luas tumbuh sekitar 9% per tahun. : Angka adalah penyedia HELOC terbesar di antara lembaga non-bank, dengan ukuran pasar kredit ekuitas rumah tangga (HELOC) lebih dari $1 triliun. Figure memungkinkan originasi pinjaman yang efisien (HELOC) melalui teknologi blockchain dan sekarang mencakup transaksi pasar sekunder (Figure Connect) dan penyelesaian stablecoin (YLDS). Apakah ada cendekiawan Konfusianisme yang hebat untuk memperdebatkan kitab suci? Saya mengajukan beberapa pertanyaan tentang sosok di grok, dan jawabannya cukup rinci