Теза про торговельну війну та ринковий цикл: це кінець? У цій статті ми розглянемо торговельні війни Трампа 2018 - 2020 років та вплив Alt, дивіться на діаграмі нижче. У середині та наприкінці 2018 року ми мали оголошення Трампа про тарифи та запуск тарифів на Китай (хоча це було разом із підвищенням ставок і розтягнутим у часі). Ви можете бачити, що тарифи призвели до фактичного дна ведмежого ринку в грудні 2018 року. Точка запуску тарифів – це не лише ведмежа подія, а й каталізатор дна. Пауза ФРС у підвищенні ставок у січні 2019 року та китайський RRR запустили ранню частину бичачого забігу (який ми вже пережили цього циклу) З липня по жовтень 2018 року ми отримали 3 зниження ставок, АЛЕ загострилася торгова війна, яка випередила скорочення. Велике зауваження полягає в тому, що, незважаючи на зниження ставок, торговельна війна, що загострюється, викликала серйозний спадний тренд аж до Фази 1 угоди (1-й зелений стовпчик). Торговельна війна офіційно завершилася на початку січня 2020 року. У той момент, коли ця угода була підписана, ми почали розривати, і почалася експоненціальна частина бика. Щодо кількісного пом'якшення: З січня 2019 року по квітень 2020 року Китай розпочав кількісне пом'якшення, але це не дуже вплинуло на ринки до закінчення самої війни. І США, і Китай розпочали масштабне кількісне пом'якшення у вересні 2019 року, коли США ввели приховану ліквідність через зворотне репо. Саме тоді почалася найбільша частина бичачого забігу. COVID був лише випадковим крахом, перш ніж ринок відновив свою надзвичайно високу траєкторію. У той час як ковідні шлюби просто пішли вгору швидше. А ковід все одно приніс більше грошей принтеру. Моя думка: дивлячись на історичні свідчення... Торговельна війна переважає над кількісним пом'якшенням у зв'язку зі зниженням. Кількісне пом'якшення – це лише інструмент для утримання справ на плаву, тоді як реальним рушієм у наступному році буде (вирішення) торговельної війни. Щоразу, коли торговельна війна закінчується, всі країни-учасниці йдуть на повну силу стимулювання. Різниця цього разу? Ми вже перебуваємо в сценарії паузи/підвищення ставок, тоді як минулого разу це зайняло більше часу, тому що підвищення ставок і тарифи накладалися один на одного. Як тільки поточна торговельна напруженість ослабне і угоди будуть підписані, очікуйте, що всі залучені країни запровадять масштабне кількісне пом'якшення. З графіка видно, що комбінація кінець торгової війни + кількісне пом'якшення є сприятливими умовами для сценарію гіга-бика. Підсумок: чим швидше завершиться торговельна війна, тим швидше ми отримаємо кількісне пом'якшення і тим швидше ми злетімо. ...