Тезис о торговой войне и рыночном цикле: это конец? В этой статье мы будем ссылаться на торговые войны Трампа 2018 - 2020 годов и влияние альтернативных вариантов см. на диаграмме ниже. В середине и конце 2018 года Трамп объявил о тарифах и ввел в действие тарифы для Китая (хотя это было связано с повышением ставок и было растянуто во времени). Вы можете видеть, что тарифы привели к фактическому дну медвежьего рынка в декабре 2018 года. Точка запуска тарифов – это медвежье событие, но также и катализатор дна. ФРС приостановила повышение ставок в январе 2019 года, а РРР в Китае положил начало ранней части бычьего ралли (которое мы уже пережили в этом цикле) С июля по октябрь 2018 года мы получили 3 снижения ставок, НО торговая война обострилась, которая опередила сокращения. Большое замечание — несмотря на снижение ставок, усугубление торговой войны вызвало серьезный нисходящий тренд вплоть до Соглашения Фазы 1 (1-й зеленый столбик). Торговая война официально завершилась в начале января 2020 года. В тот момент, когда это соглашение было подписано, мы начали разрывать, и началась экспоненциальная часть быка. О QE: С января 2019 года по апрель 2020 года Китай начал QE, но это не повлияло на рынки до тех пор, пока не закончилась сама война. И США, и Китай запустили крупное количественное смягчение в сентябре 2019 года, когда США ввели скрытую ликвидность через обратное репо. Именно тогда началась большая часть бычьего ралли. COVID был всего лишь случайным обвалом, прежде чем рынок возобновил свою траекторию только сверхвысокого роста. Без ковида свадьба просто пошла быстрее. И ковид в любом случае принес больше принтера денег. Мое мнение: Глядя на исторические свидетельства... Торговая война имеет приоритет над QE в сторону снижения. QE – это всего лишь инструмент для удержания ситуации на плаву, в то время как реальной движущей силой в следующем году будет торговая война. Как только торговая война заканчивается, все участвующие в ней страны пускаются в режим стимулирования. В чем разница на этот раз? Мы уже находимся в сценарии паузы/повышения ставок, в то время как в прошлый раз это заняло больше времени, потому что повышение ставок и тарифы накладывались друг на друга. Как только нынешняя торговая напряженность ослабнет и будут подписаны соглашения, следует ожидать, что все вовлеченные страны развяжут масштабное количественное смягчение. На графике видно, что комбинация окончание торговой войны + QE – это созревшие условия для сценария гигабычьего бычьего тренда. Вывод: чем быстрее закончится торговая война, тем быстрее мы получим QE, и тем быстрее мы взлетим. ...